20150811-兴业证券-晨会纪要_15页_633kb

文档总结

核心内容概述

本报告为兴业证券2015年8月发布的多行业观点汇总，涵盖宏观、金融工程、旅游餐饮、轻工制造、电力、电力设备及新能源等多个领域。报告重点分析了资产证券化（ABS）的发展趋势、信用债风险、期权市场动态、行业板块表现及个股推荐等内容，同时提供了投资评级说明和销售人员联系方式。

主要观点与关键信息

一、宏观与固收观点

• 资产证券化（ABS）价值提升：

  • 当前流动性宽松，金融机构对配资需求旺盛，ABS发行有望提速。
  • 上半年ABS扩容不及预期，主要由于股市上涨、降息预期不稳定、银行偏好配资。
  • 下半年ABS可能迎来供需两旺，尤其是银监和证监主管ABS，收益率较高且违约风险较低。
  • ABS优先档收益率比同期限同等级信用债高50-200BP，吸引力显著。

• 信用债风险分析：

  • 信用债调整压力可能不是来自资金面，而是来自替代资产的出现。
  • 银行间市场流动性仍较宽松，利率债收益率继续下行，为信用债提供安全垫。

二、金融工程观点

• 股事汇推荐：

  • 推荐华业资本（员工持股计划）和世纪鼎利（业绩预增）。

• OA量化择时周报（2015-8-9）：

  • 沪深300指数缩量企稳，市场情绪有所缓和。
  • 本周市场震荡，建议关注对冲策略，尤其是Smart Alpha策略。

• 期权水晶球指数分析（20150807）：

  • 水晶球指数准确率超过75%，值得信赖。
  • 当前市场情绪偏乐观，但需警惕回调风险。

• ETF期权市场动态（20150807）：

  • 交易所技术故障导致期权合约停牌，影响涨跌停板和保证金计算。
  • 今日市场情绪高涨，50ETF大幅上涨，期权持仓量上升。

• 期权市场波动分析（20150810）：

  • 水晶球指数连续三天看涨后转向看空，市场情绪出现分歧。
  • 投资者信心不足，隐含波动率价差扩大，需谨慎对待短期走势。

三、旅游餐饮行业观点

• 道博股份并购分析：
  • 道博股份通过并购切入影视制作领域，打造泛娱乐、大文化体育控股集团。
  • 公司盈利预测为2015-2017年EPS分别为1.13/0.64/0.82元，首次给予“增持”评级。

四、轻工制造行业观点

• 行业趋势分析：

  • 轻工制造板块整体上涨，其中包装印刷II涨幅最大。
  • 推荐“互联网+”背景下转型的龙头企业，如东风股份（云印刷）、索菲亚（定制家居）、奥瑞金（综合包装平台）、宜华木业（泛家居生态）、东港股份（电子发票平台）等。

• 东港股份点评：

  • 非公开发行预案和员工持股计划推动内部利益绑定。
  • 预计电子发票业务全面提速，公司EPS分别为0.61/0.73/0.89元，维持“买入”评级。

• 喜临门中报点评：

  • 公司营收增长15.98%，净利润增长11.78%，但自有品牌增速下滑。
  • 预计2015-2017年EPS分别为0.37/0.47/0.64元，对应当前PE为41、32、24倍，维持“买入”评级。

五、电力行业观点

• 行业动态：

  • 兴业环保板块指数上涨3.6%，其中大气工程涨幅最大（10.61%）。
  • 海绵城市政策持续发酵，建议关注*ST华赛。
  • 环境监测产业受益于排污费翻倍征收和改税政策，重点推荐雪迪龙、先河环保、宝馨科技（停牌）。

• 下周重点事项：

  • 科达洁能限售股份流通、巴安水务中报披露、首创股份股东大会召开等。

六、电力设备及新能源行业观点

• 宏发股份中报点评：

  • 营收增长8.1%，净利润增长31.3%，受益于降本增效和海外并购。
  • 预计下半年经营业绩有望继续提升，维持“增持”评级。

• 新股信息：

  • 列举了多只近期拟发行的新股，包括中坚科技、读者传媒、凯龙股份等。

投资评级说明

其他信息

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• 信息披露：提醒客户可通过官网查询静默期安排及关联公司持股情况。
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