20231210-中邮证券-神思电子-300479.SZ-神思云脑+AI多模态_智慧项目逐步落地_5页_436kb

神思电子公司点评报告总结

一、核心看点

1. 大项目中标，业绩拐点临近：公司牵头中标济南能源集团1369亿元的数字城市综合感知预警网络工程项目，预计承担809亿元软件业务，占2022年营收超50%。项目将于2024年完成，将显著提升公司智慧城市领域竞争力及业绩贡献。

2. 技术升级与生态合作：推出“神思云脑”AI算力平台，整合多模态技术，赋能城市治理与行业应用。加入华为鲲鹏昇腾生态，智慧园区、智能视频监控解决方案通过兼容性测试，与中铁济南局签署合作框架协议。

二、战略布局

• 2022年济南国资控股后引入技术专家，强化AI与云服务能力建设。
• 2023年承办人工智能主题会议，持续推进技术产品创新。

三、财务预测

• 2023-2025年EPS逐年增长：0.10 → 0.65 → 1.06元。
• PE估值：当前19,541倍，预计2023/2024/2025年降至31,041倍、19,051倍，估值趋于合理区间。

四、投资建议

维持“买入”评级，预计2023年为济南能源集团入主后的业绩拐点年，扭亏可能性较强。建议关注AI算力平台及智慧项目落地进展。

五、风险提示

• 产品推广不及预期；
• 技术研发进度不足；
• 市场竞争加剧。