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电力设备行业跟踪周报：多管齐下应对美国对等关税，龙头公司保持优势地位（2025年04月06日）

一、投资要点总结

1. 行业表现

   • 本周（截至4月4日）电力设备指数下跌351%，表现弱于大盘，估值处于低位。
   • 新能源汽车、锂电池、光伏、风电等细分板块普遍下跌，核电反涨254%。

2. 政策与动态

   • 国家发改委征求第二批绿色低碳先进技术示范项目清单，覆盖储能、微电网等领域。
   • 国家能源局明确配备储能设施的可再生能源发电项目，储能放电量不核发绿证。
   • 美国对进口汽车加征25%关税政策正式生效，对全球汽车产业链产生深远影响。

3. 供需与价格

   • 硅料、硅片、电池片、组件价格持续上涨，短期供需紧张。
   • 中美电动汽车反补贴案价格承诺谈判重启，领域市场短期稳定性增加。

二、细分行业跟踪

1. 机器人板块

   • 人形机器人进入量産元年，特斯拉Optimus目标25年量产万台级产品。
   • 环比增长明确，建议关注核心零部件企业（三花智控、科达利、绿的谐波等）及技术壁垒高的标的。

2. 储能板块

   • 全球电化学储能装机增速达40-50%，美国大储需求旺盛，国内新电源入市推动装机质量提升。
   • 推荐龙头：阳光电源、德业股份、禾迈股份、固德威等。

3. 电动车板块

   • 国内3月电动车销量88万辆，同比增长58%，新增车型与智驾功能提升推动增长。
   • 荐宁德时代、比亚迪、科达利、亿纬锂能等龙头企业。

4. 光伏与风电

   • 光伏组件价格续涨，分布式项目需求集中；风电招标热度上升，海风装机有望突破国内10GW。
   • 推荐隆基绿能、阳光电源、通威股份、晶澳科技等。

三、投资策略与重点推荐

• 机器人：细分零部件供应商，尤其关注执行器、减速器、传感器等；
• 储能：龙头集成商与材料企业（宁德时代、比亚迪、阳光电源等）；
• 电动车：电池、结构件及材料龙头（宁德时代、亿纬锂能、科达利等）；
• 风光新能源：逆变器、硅料龙头、电池技术革新企业。

四、风险提示

• 渗透率提升不及预期、政策延迟落地、原材料价格大幅波动、上述价格假设并非投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

核心数据摘要

• 锂电龙头估值：宁德时代、比亚迪股价回调，估值降至低位，预计25年将迎来补涨机会。
• 储能装机量：全球储能装机率23-25年CAGR40%-50%，美国大储增长超预期。
• 电动汽车：中欧价格承诺谈判将重启，中国车企出海加速。