20220517-兴证国际证券-业绩表现稳健_国际陌生人社交市场回暖_6页_2mb

Bumble公司研究报告总结

核心内容

Bumble是一家专注于陌生人社交的科技公司，主要产品为BumbleApp和Badoo及其他App。公司致力于通过其平台为用户提供社交和商业服务，特别是在女性主导的市场中占据重要地位。2022年第一季度（22Q1）的业绩表现稳健，收入和利润略高于市场预期，显示出公司在市场环境变化下的韧性。

主要观点

业绩表现

• 22Q1营收：2.11亿美元，同比增长23.7%。
• BumbleApp收入：1.55亿美元，占总收入的73.6%，同比增长38%。
• Badoo及其他App收入：5,580万美元，同比下降4%，主要由于俄乌业务暂停。
• 营业利润：1,902万美元，同比增长116.9%，营业利润率提升至9%。
• 调整后EBITDA：4,980万美元，同比增长8%，EBITDA利润率23.6%，高于市场预期。
• 归母净利润：1,639.5万美元，同比下降95.2%，主要由于2021年IPO重建的一次性退税影响。

付费用户与ARPPU增长

• 总付费用户数：301万，同比增长7.3%。
• 总ARPPU：22.76美元，同比增长13.9%。
• BumbleApp付费用户数：177.52万，同比增长31.2%；ARPPU为29.18美元，同比增长5.2%。
• Badoo及其他App付费用户数：123.2万，同比下降15.1%；ARPPU为13.51美元，同比增长5.9%。

国际市场拓展

• 公司积极拓展国际市场，包括西欧、东南亚、印度及拉丁美洲等。
• 22Q1，BumbleApp成为德国下载量第二大的约会应用平台。
• 预计未来公司将加强在东南亚市场的推广。

费用结构变化

• 市场费用：5,683万美元，同比增长21.3%。
• 销售成本：5,678万美元，同比增长18.9%。
• 研发费用：2,693万美元，同比下降23.2%。
• 费用增长反映出公司对产品宣传的重视，但也可能带来成本压力。

关键信息

产品发展与收购动态

• 2006年：Badoo App产品落地，成为全球第四大畅销约会应用程序。
• 2014年：Bumble App产品落地，成为最早以女性为主导的约会应用之一。
• 2016年：推出Bumble BFF，专注于女性社交网络；Bumble App开启商业化模式。
• 2017年：推出Bumble Buzz，面向专业人士的社交平台。
• 2020年：黑石完成收购，Whitney被任命为CEO。
• 2021年：Bumble进行IPO，上市首日市值约22亿美元。
• 2022年2月：收购欧洲社交约会软件Fruitz。
• 2022年4月：与创伤支持网站Bloom建立合作伙伴关系，为会员提供免费在线支持。

投资建议

• 尽管受到俄乌战争、全球通胀和美元走强等因素影响，Badoo及其他App收入有所下降，但公司整体收入仍高于预期。
• 付费用户和ARPPU的双增长表明社交类应用具备较强的经济弹性。
• 国际市场逐渐复苏，有利于公司业务拓展。

风险提示

• 美元汇率波动：可能影响公司财务表现。
• 疫情对流动性的影响：可能影响用户活跃度和付费意愿。
• 行业竞争加剧：导致市场费用上升，增加运营压力。
• 谷歌应用商店抽成：可能增加公司运营成本。

财务指标概览

投资评级

• 股票评级：无评级（公司当前未给出具体投资建议）。
• 行业评级：未提及。

信息披露

• 公司在知晓范围内履行信息披露义务，客户可查询相关静默期安排和关联公司持股情况。

法律声明

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议或要约。
• 报告内容可能根据市场变化进行更新，未经许可不得复制或分发。
• 兴业证券及其关联人员对报告使用所导致的后果不承担责任。

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