20250912-中辉期货-钢材周报_供需逻辑尚未结束_政策预期带来扰动_31页_3mb

中辉期货钢材周报总结

市场概况

本周钢材期货整体偏弱震荡，先跌后涨节奏与前一周相似。铁水产量已回升至240万吨以上，支撑原料端需求。热卷供需相对平稳，但螺纹钢问题是核心，杭州库存连续累库创新高，仓单持续增加带来交割压力。热卷库存在下降，但建材消费端压力显现，需关注线材、热卷等品种数据变化。当前铁矿石库存平稳，焦煤产量回升但库存略有下降。

策略建议

市场处于弱需求与宏观政策不确定性交织的阶段。螺纹钢上游库存挤压限制上涨空间，但9-10月可能因宏观政策扰动（如2023年“万亿国债”事件）出现阶段性行情 rebound。建议维持谨慎观望，注意华东库存和交割压力对螺纹钢的压制。策略上可考虑利用广州地区与华东价差低位进行01合约正套套利，因为华东基差偏强，且钢材整体估值不高，下方空间有限。

风险与关注点

需密切跟踪反内卷政策动态，螺纹钢库存及仓单变化，钢厂复产进度（如高炉、电炉生产），以及炉料端（铁矿、焦煤）的供应和需求波动。此外，房地产数据疲软（如30大中城市商品房成交面积同比下降）、水泥和混凝土需求平稳但下降趋势持续，8月钢材出口虽环比下降但仍为高位，这些因素均可能影响钢材整体供需平衡。注意热卷基差和月差变化，仓单对远月合约的压制需警惕。