20231218-国投安信期货-LPG周报_供需平稳现货维持震荡_原油反弹盘面情绪向好_8页_3mb

LPG周报总结

核心内容概述

本周LPG市场整体呈现供需平稳、价格震荡的态势。国际市场价格小幅波动，国内市场则受到寒潮影响，燃气需求有所支撑，终端采购积极性增强。化工需求环比略有提升，但整体仍以稳定为主。港口库存持续下降，市场情绪偏稳，后续上行空间有限。原油反弹为盘面提供底部支撑，但基本面改善空间有限，整体维持区间震荡。

主要观点

1. 价格走势

• 国际现货市场：中东丙烷离岸价周度下跌5美元/吨（0.83%），至595美元/吨；美国MB报价下跌3.50美分/加仑（4.96%），为67.00美分/加仑。
• 国内市场：广州民用气市场价周度上涨0.95%，为5328元/吨；PG2401周一收盘价4749元/吨，跌幅1.90%。
• 期货行情：PG2312价格持平，PG2401价格下跌22元/吨（-0.46%），PG2402价格下跌26元/吨（-0.56%）。

2. 需求端

• 燃气需求：寒潮持续，终端燃气需求得到一定支撑，采购积极性增强。
• 化工需求：山东个别烷基化装置开工带来醚后需求增量，部分PDH装置继续提升负荷，需求小幅增加。
• 开工率：MTBE开工率56.91%，环比下降0.66%；烷基化开工率37.71%，环比上升0.48%；PDH开工率60.88%，环比下降1.5%。

3. 供应端

• 外放增量：华东地区浙石化外放增加，山东华星石化、京博石化复工，带动供应增量。沿江地区九江石化检修结束，全国总体外放量有所增加。
• 开工率：山东地炼开工率59.78%，环比上升1.81%；全国外放量6.66万吨/天，环比增加1095吨/天。

4. 港口库存

• 库存水平：华东进口码头库容率50%，环比下降1%；华南进口码头库容率43%，环比下降3%。
• 到岸量：12月上旬到岸量76.6万吨，环比上升3.5%；预计12月中旬到岸量105.2万吨，环比上升37.2%。
• 天气影响：部分船只因天气原因推迟到岸，码头库存继续下滑至5月以来最低水平。

5. 成本与价差

• 丙烷成本：丙烷成本重回优势线以内，炼厂裂解自用需求或有促进。
• 价差变化：中东-北美丙烷价差继续收缩，国内寒潮支撑燃气刚需，终端销售向好。

关键信息

市场情绪

• 原油反弹后，盘面底部支撑转强，但基本面改善空间有限，市场情绪偏稳，后续上行空间有限。

操作建议

• 建议保持震荡操作，关注市场基本面变化及天气对终端需求的影响。

数据支持

期货行情

• 布伦特原油收盘价76.55美元/桶，周涨跌幅0.94%。
• PG2401收盘价4749元/吨，周涨跌幅-1.90%。

现货价格

• 华南丙烷CFR 622美元/吨，周涨跌幅-3.86%。
• 中东丙烷FOB 595美元/吨，周涨跌幅-0.83%。
• 广州液化气价格5298元/吨，周涨跌幅-0.56%。

库存与到货

• 炼厂民用气库存16.78万吨，环比增加0.34万吨。
• 12月上旬LPG进口到岸量76.6万吨，预计12月中旬将增至105.2万吨。

操作评级

• 液化石油气（LPG）：操作评级为☆☆☆，表示市场趋势不明确，盘面可操作性不强，以观望为主。

图表概览

• PG主连收盘价：反映LPG期货价格走势。
• PG期货远期曲线：显示不同合约间的价差关系。
• LPG期现升贴水率：反映现货与期货之间的价差。
• 国内跨地区价差：体现区域间价格差异。
• 进口码头库容率：显示港口库存变化趋势。
• 炼厂民用气库存：反映炼厂库存情况。
• 进口LPG船期：预测未来到岸量。
• 美国丙烷库存：反映美国市场供需变化。

总结

本周LPG市场整体维持震荡格局，供需两端变化不大，市场情绪偏稳。需求方面，寒潮支撑燃气刚需，化工需求略有增加。供应方面，部分装置复工带动供应增量，港口库存持续下滑。原油反弹为盘面提供支撑，但基本面改善空间有限，操作建议以震荡为主。