20260606-广发期货-红枣周报_市场情绪消退_盘面冲高回落_19页_2mb

红枣周报总结

核心内容

本周红枣期货CJ2609主力合约先扬后抑，冲高回落，重心下移。周初因高温天气影响，盘面一度触及9670元阶段高点，随后多头逐步离场，周三起连续走弱，周五大幅下跌3.25%，收盘于9070元/吨。CJ2601合约收盘于9825元/吨，较上周下跌400元/吨。

市场情绪消退后，红枣期货价格回归基本面，短期预计低位震荡运行，关注8900元附近支撑。天气变化成为后续行情的重要驱动因素，尤其是南疆产区的花期和坐果情况。

主要观点

• 价格走势：红枣期货价格受天气影响先涨后跌，现货价格基本企稳。
• 市场情绪：多头逐步兑现离场，资金大幅净流出，成交量波动较大。
• 基本面：端午备货结束，夏季瓜果集中上市分流消费，销区刚需零星，批量走货稀少。
• 库存情况：36家样本企业库存环比减少0.611%，同比增加1.83%，库存压力依然存在。
• 基差与月差：现货价格维稳，期货下跌，基差走强。7-9价差-245元/吨，9-1价差-755元/吨。

关键信息

现货市场

• 河北沧州：

  • 超特：11.30-12.00元/公斤
  • 特级：8.80-10.30元/公斤
  • 一级：7.80-8.30元/公斤
  • 二级：6.70-7.00元/公斤
  • 三级：5.20-5.80元/公斤

• 广东如意坊：

  • 超特：11.50-13.50元/公斤
  • 特级：9.30-10.50元/公斤
  • 一级：8.20-9.30元/公斤
  • 二级：7.30-7.80元/公斤
  • 三级：6.30-6.80元/公斤

库存与持仓

• 库存：截至6月4日，36家样本企业库存10904吨，环比减少67吨，同比增加1.83%。
• 仓单：截至6月5日，红枣仓单数量为7765张，有效预报336张，合计8101张（折合40505吨），环比增加104张，同比减少4.95%。
• 持仓市值：截至6月5日，红枣持仓市值为76.7亿元，较上周减少1.23亿元。
• 资金沉淀：截至6月5日，红枣资金沉淀为12.32亿元，较上周减少0.22亿元。

基差与月差

• 基差：

  • 沧州特级基差：-610元/吨，较上周上涨355元/吨。
  • 沧州一级基差：30元/吨，较上周上涨315元/吨。

• 月差：

  • 7-9价差：-245元/吨，较5月29日上涨5元/吨。
  • 9-1价差：-755元/吨，较5月29日上涨15元/吨。

产区天气与生长周期

• 生长周期：

  • 初花期：4-5月
  • 幼果期：5-6月
  • 增长期：7-8月
  • 熟前增长期：8-9月
  • 成熟期：9-10月
  • 落叶吊干期：10-11月

• 天气影响：

  • 高温、大风、冰雹会造成落花落果，影响产量。
  • 低温、持续降雨会影响坐果，导致品质下降。
  • 高温、干旱会导致落果。
  • 低温、持续降雨会造成裂果。
  • 持续降雨导致红枣腐烂。

• 当前天气情况：

  • 南疆地区（包括阿克苏、喀什等）枣树正值盛花期，即将进入集中环割窗口期。
  • 产区气温偏高，需关注未来天气变化，尤其是高温和沙尘天气对花期的影响。

供应与需求

• 供应：

  • 厄尔尼诺确认发生，市场关注主产区天气。
  • 旧季原料收购均价为5.65元/斤。
  • 2025/2026产季大部分原料转向内地生产加工，收货主体较分散。

• 需求：

  • 河北崔尔庄市场到车以等外为主，少量原料和成品。
  • 广东如意坊市场日均到车1.6车，环比减少0.82车。
  • 销区销售利润：河北销区一级成品价格7.80-8.30元/公斤，阿克苏到沧运费480-500元/吨，毛利润0.82元/公斤。

出口情况

• 出口数量：

  • 4月份出口数量同比大幅增加，达3132.15吨，较去年同期增长32.62%。
  • 1-4月份累计出口12839.354吨，同比减少2.15%。

• 出口金额：

  • 4月份出口金额630.165万美元，环比减少3.85%。
  • 2026年1-4月份累计出口金额2721.367万美元，同比减少6.93%，位于近五年次高位。

策略建议

• 单边策略：关注8900元附近支撑。
• 套利策略：关注9-1反套。

未来展望

• 短期：市场回归基本面，价格预计低位震荡，关注天气变化和库存消化进度。
• 中长期：7月份坐果关键期天气影响最大，预计中秋/国庆备货启动。今年发芽提前15-20天，若无大灾，价格震荡上行，底部抬升；若坐果受灾，预计反弹10~15%，否则冲高回落。
• 9月份：新季产量逐渐明朗，市场转向交易现实。
• 11月份：开秤价与仓单成本明确，趋势方向基本确定，预计价格承压，开秤反弹。

数据来源

• Wind
• Mysteel
• 广发期货研究所
• 其他市场数据来源

风险提示

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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。

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