> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 红枣市场周度分析总结 ## 核心内容概览 本周红枣市场整体呈现**短期承压偏弱**、**远月关注天气变化**的格局。市场基本面显示，**高库存压制现货价格**，**需求回暖不及预期**，导致现货价格偏弱。中长期来看，**厄尔尼诺气候效应**与**物候提前**的影响成为关键变量，特别是南疆地区6-7月的花期、坐果期可能面临**高温干旱、干热风等极端天气**，对新季产量构成不确定性。 ## 主要观点 ### 1. 现货价格走势 - **主产区**：本周阿克苏、阿拉尔、喀什等地区红枣价格基本稳定，主产区成交价格在5.00-6.40元/公斤之间波动。 - **主销区**：河北市场到货量减少，以等外级为主，价格分化明显；河北沧州一级现货较标准交割品**贴水205元/吨**。 - **价格趋势**：短期现货价格以稳为主，波动空间有限；若无外部利好，价格将延续低位震荡。 ### 2. 库存与供需情况 - **库存数据**：本周36家样本点物理库存为11085吨，环比减少0.31%，同比增加3.79%。 - **供需矛盾**：供应总量偏多，叠加历史高位库存，贸易商出货压力较大，现货购销氛围平淡。 ### 3. 气候与产量影响 - **物候变化**：新疆主产区枣树发芽时间较去年提前约一周，部分早发植株已现花苞。 - **厄尔尼诺影响**：南疆地区6-7月花期、坐果期可能遭遇**高温干旱、干热风**等极端天气，增加**落花落果、单产下降及品质劣化**风险。 - **产量预期**：极端天气引发的减产预期可能成为远月行情的重要催化剂。 ### 4. 销售利润 - **新疆主产区**：2025产季灰枣收购均价参考5.65元/公斤，河北销区一级成品价格参考7.8-8.3元/公斤，毛利润折合0.85元/公斤。 - **利润趋势**：销售利润呈现逐周下降趋势，2026年度销售利润较2025年度有所扩大，但整体仍偏弱。 ## 关键信息 ### 1. 现货价格与基差 - 现货价格稳定，但**期现基差扩大**，显示期货价格相对现货有溢价。 - 沧州一级现货较标准交割品贴水205元/吨，反映现货市场相对期货市场偏弱。 ### 2. 合约价差 - 合约价差整体偏负，部分合约如2026年度与2022年度价差在-150至-2000元/吨之间波动。 - 2026年度与2025年度价差在-180至-500元/吨之间，显示远月合约相对近月合约贴水。 ### 3. 仓单数量 - 截至5月15日，红枣注册仓单数量为7549张，有效预报数量为296张，显示市场流动性偏弱。 ## 策略推荐 | 类型 | 推荐策略 | |--------|----------------| | 单边 | 逢高轻仓试空 | | 月间 | 无 | | 波动率 | 无 | | 期权 | 无 | ## 风险提示 - **需求风险**：消费需求情况是影响价格的重要因素。 - **天气风险**：产区天气异常变化，尤其是南疆地区6-7月的极端天气，可能对新季产量造成较大影响。 ## 数据支持 - **数据来源**：Mysteel 我的农产品、中泰期货 - **分析周期**：2020年至2026年数据对比，结合周度库存、现货价格、销售利润、合约价差、仓单数量等多维度分析 ## 总结 红枣市场短期内受高库存与弱需求压制，价格偏弱，远期合约则需密切关注厄尔尼诺气候对产量的影响。现货价格在主产区与主销区均呈现稳定趋势，但基差扩大与贴水现象显示期货市场相对现货更具吸引力。未来市场走势将高度依赖于**天气变化**与**库存去化节奏**，建议投资者**逢高轻仓试空**，同时关注**需求变化**与**极端天气**对产量的影响。