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兴证期货研发中心：能化研究团队市场分析总结（2022年2月18日）

核心内容概述

本报告总结了2022年2月18日兴证期货研发中心对甲醇和尿素现货市场的分析，涵盖价格走势、库存变化、供需情况及市场预期等方面。

甲醇市场分析

现货报价

• 华东地区：2725-2810元/吨（0/-10）
• 江苏地区：2725-2770元/吨（0/-10）
• 广东地区：2730-2750元/吨（0/0）
• 山东鲁南地区：2630元/吨（-30/-40）
• 内蒙地区：2050-2080元/吨（0/0）
• CFR中国（所有来源）：297-360元/吨（0/0）
• CFR中国（特定来源）：355-360元/吨（0/0）

市场情况

• 内地市场：区域性走势差异明显，整体重心震荡下滑。西北主产区因低价背景，出货有所好转，但终端下游恢复缓慢，市场交投氛围偏弱。
• 沿海市场：弱势走低，受期货主力合约下跌影响，现货市场心态偏空，贸易商报盘重心下移，下游低价接货为主，市场成交活跃度不高。
• 库存数据：西北地区库存28.7万吨（+3.2万吨），待发订单18.6万吨（+0.6万吨）；港口库存81.5万吨（-10.1万吨）；内蒙均价下跌4.46%，山东均价下跌2.44%。

基本面分析

• 原料端：煤炭受发改委监管，预计走势偏弱，对甲醇成本支撑有限。
• 供应端：伊朗装置集中恢复，仅ZPC和Kaveh装置停车；东南亚方面，KMI2月中检修45天，后续马油、BMC有春检计划。
• 市场预期：近期甲醇基本面变化不大，整体走势震荡偏弱。

尿素市场分析

现货报价

• 山东地区：2630元/吨（-10）
• 安徽地区：2650元/吨（-25）
• 河北地区：2600元/吨（-40）
• 河南地区：2610元/吨（-30）

市场情况

• 价格走势：国内尿素市场高位回调，新单交投气氛转淡，价格承压下行。
• 供需变化：西南地区检修装置尚未恢复，日产量波动有限；下游工厂开工恢复，但按需采买，放量有限；农业备货少量跟进。
• 库存变化：厂家库存较上周略有增加。

数据统计

• 市场均价：本周中国尿素市场均价为2648元/吨，环比上涨1.22%，同比上涨27.80%。
• 期货走势：尿素2205合约弱势下滑，2月11日收盘2568元/吨，2月17日收盘2477元/吨。
• 市场预期：下周尿素行情预计窄幅整理，需关注气温回升及工业负荷提升带来的实单采购需求。

主要观点

• 甲醇：整体市场震荡偏弱，西北地区出货有所改善，但终端需求恢复缓慢，港口库存下降，外盘供应逐步恢复，预计短期内价格仍将承压。
• 尿素：市场高位回调，新单交投清淡，厂家库存略有上升，短期维持震荡走势，需关注工农业需求恢复情况。

关键信息

• 甲醇市场区域性差异明显，价格重心整体下滑。
• 尿素市场受农需影响较大，价格回调，市场情绪偏空。
• 原料端煤炭受政策影响，对甲醇成本支撑有限。
• 外盘供应逐步恢复，对甲醇价格形成压力。
• 尿素市场需关注后续工业和农业需求变化，以及物流动态。

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