20240303-东方证券-造纸轻工行业地产后周期产业链数据每周速递_本周样本城市商品房_二手房成交面积累计同比降幅走阔_15页_634kb

行业周报总结

市场表现

本周地产后周期板块中，除家具外，黑色家电、白色家电、服务机器人、厨房电器、小家电和照明电工板块均跑赢大盘，涨幅分别为676%、625%、359%、323%、320%和195%，对应跑赢大盘的比例为538pct、487pct、221pct、185pct、182pct和58pct。家具板块小幅上涨0.65%，跑输大盘0.73pct。

内销数据

• 销售增长：2024年1月小家电和清洁电器线上销售额同比均有增长，具体如扫地机器人增长45%，洗地机增长48%。此外，2023年12月家具零售额同比增长23%，家电零售额同比下降1%。
• 原材料价格：本周TDI现货价格上涨12%，MDI上涨10%；铜、铝、不锈钢分别涨0.1%、0.2%、0.8%；ABS和PC分别上涨17%和9%。
• 地产需求：本周样本城市商品房成交面积环比增长1185%，累计同比下降435%；二手房成交面积环比增长418%，累计同比下降126%。2023年12月住宅销售面积同比下降25.8%，竣工面积同比增长125%，二手房交易量同比增长20.8%。

出口数据

• 出口表现：2023年12月家具及零件出口额同比增长124%，家用电器出口增长147%。细分品类如面包机、电烤箱、吸尘器等出口均有稳健增长，增幅在11%至51%之间。
• 海外需求：美国成屋销售同比下降62%，但新建住宅和营建许可数分别增长76%和124%，表明海外需求部分回温。

投资建议

• 推荐关注：清洁电器板块（如石头科技和科沃斯），由于渗透率提升空间大；稳健型企业如苏泊尔（增持）、欧派家居、索菲亚、志邦家居，建议关注顾家家居和慕思股份。

风险提示

• 主要风险包括地产销售不及预期导致的需求下降，以及原材料价格大幅上涨可能挤压企业盈利。