20171112-安信证券-投资策略定期报告_当_大宗之王_持续走强时_8页_664kb

文档内容总结

核心内容

本报告发布于2017年11月12日，分析了当时中国股市的市场风格、主题投资方向以及金股组合，为投资者提供了配置建议和风险提示。

主要观点

市场风格判断

1. 市场预期变化：市场未来的变化将先经历经济预期改善，再经历流动性预期改善。
2. 结构性机会：下一个结构性机会将来自周期股，随后在岁末年初可能发生风格切换，成长股将跑赢。
3. 当前配置建议：建议投资者关注银行、保险、石油石化、食品饮料、医药、通信、新能源汽车等行业。
4. 主题投资方向：长期看好“创新中国”主线，新增关注“吃鸡”概念。

风险提示

1. 经济大幅低于预期
2. 地缘政治风险
3. 海外股市大幅下跌

关键信息

市场风格分析

• 当前市场风险偏好正在上升，投资者对周期股的配置价值有所提升。
• 金融监管政策的细化可能带来“利空出尽”的效果，市场情绪将边际回暖。
• 市场出现白马消费股与次新股、壳资源股齐涨的现象，显示投资者情绪改善。
• 市场风格切换可能发生在岁末年初，成长股将有机会跑赢。

主题投资分析

• “吃鸡”现象：《绝地求生：大逃杀》成为2017年现象级游戏，其用户数量突破2000万，中国玩家占主导地位。
• 游戏市场发展：多家游戏公司推出“吃鸡”类手游，包括腾讯、网易、小米等，显示出市场对这一模式的高度关注。
• “吃鸡”背后的投资机会：
  • 国服代理+手游开发：腾讯、网易、巨人网络等公司受益于《绝地求生》国服代理及手游开发。
  • 高性能电脑配件：由于游戏对硬件要求较高，显卡、内存、屏幕、耳机等产品需求增加。
  • 游戏加速器：吃鸡类游戏对网络延时要求高，加速器成为必需品，迅游科技获得蓝洞授权。

金股组合

• 表3：安信研究11月金股组合
  包括多个行业的代表性公司，如计算机（新国都）、通信（中兴通讯）、传媒（华扬联众）、电子（合力泰）、军工（中直股份）、金融（天茂集团）、医药生物（中国医药）、环保（聚光科技）、有色（寒锐钴业）、煤炭（陕西煤业）、食品饮料（承德露露）、轻工（晨光文具）、电力设备与新能源（正泰电器）、机械（康尼机电）、家电（浙江美大）、农林牧渔（温氏股份）、交运（宁波港）等。

结构清晰要点

1. 市场风格判断

• 市场风格将经历两个阶段：经济预期改善 → 流动性预期改善。
• 周期股将成为下一个结构性机会，成长股将在岁末年初跑赢。
• 建议关注银行、保险、石油石化、食品饮料、医药、通信、新能源汽车等行业。

2. 主题投资方向

• “创新中国”主线：长期看好，重点推荐“中国芯”、5G/物联网、人工智能、智能制造、军民融合、新能源车、生物医药等。
• 新增关注“吃鸡”概念：
  • 《绝地求生：大逃杀》成为现象级游戏，中国玩家占主导地位。
  • 多家大厂推出“吃鸡”类手游，如网易《荒野行动》、腾讯《光荣使命：使命行动》、小米《小米枪战》等。
  • “吃鸡”背后的三大金矿包括国服代理+手游开发、高性能电脑配件、游戏加速器。

3. 金股组合

• 包括17家公司的详细数据，涵盖多个行业，如计算机、通信、传媒、电子、军工、金融、医药生物、环保、有色、煤炭、食品饮料、轻工、电力设备与新能源、机械、家电、农林牧渔、交运等。
• 每家公司的2016年、2017年、2018年EPS、收盘价、市值、流通市值等数据均有列示。

图表与数据来源

• 图表包括：土地供应同比上升、财政赤字空间上升、BDI反弹、原油价格上升、玩家数量、活跃玩家国别分布等。
• 数据来源为Wind、TapTap、SteamSpy、游侠网等平台，以及安信证券研究中心。

分析师声明与免责条款

• 陈果、曹海军等分析师声明其具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责。
• 报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，投资者需自行判断。

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