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每日晨报总结 - 2026年2月5日

核心内容概述

本日晨报聚焦医药行业，提供行业周报及投资建议，同时涵盖全球主要指数、主要商品及外汇价格、恒生指数与国企指数成分股的最新数据。整体来看，医药板块在本周表现疲软，但创新药械与CXO企业仍具投资价值，建议投资者关注被低估的创新标的。

主要观点

行情回顾

• 恒生医疗保健指数本周下跌 3.3%，跑输大市。
• 中药、流通及医院板块表现优于其他板块。

机构持仓

• 内资通过港股通持有医药股比例小幅下降，外资持仓则有所提升。
• 内资继续加仓创新产业链及AI赋能的器械和服务类标的。
• 外资亦加仓创新药械及受益于需求复苏的龙头CXO企业。

投资启示

• 石药集团与阿斯利康达成185亿美元合作，创行业对外授权新高。
• 2026年建议持续关注小核酸、长效制剂、in vivo CAR-T、新一代ADC/XDC等差异化平台。
• 关注自免、代谢、CNS等疾病领域。
• 板块整体稳中向好，但短期波动可能持续，选股应注重基本面与估值。
• 推荐关注：
  • 创新药：三生制药、和黄医药、劲方医药等，估值尚未反映核心大单品价值。
  • CXO：受益于下游高景气度和融资边际改善，如药明合联。
  • 医院、器械、诊断：监管不确定性缓解，政策利好预期增强，存在反转机会。

关键信息

全球主要指数表现

主要商品及外汇价格

恒指技术走势

行业与公司动态

医药行业

• 本周BD交易持续落地，创新药械表现突出。
• 石药集团与阿斯利康达成185亿美元合作，创行业新高。
• 荣昌生物2025年业绩大超预期，2026年研发催化剂多点开花。
• 和黄医药关注产品销售复苏及海外关键临床数据。
• 药明合联技术产能升级及外延并购推动长期能见度。

其他行业

• 交银国际发布多份行业展望报告，涵盖科技、消费、房地产、新能源等。
• 科技行业：人工智能超级周期或继续，国产替代加速。
• 消费行业：新常态下的消费新动能，零食量贩行业效率重塑。
• 房地产行业：在新平衡中拥抱拐点与复苏。
• 新能源行业：大储需求超预期，多晶硅初见曙光。

评级定义

• 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
• 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
• 沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
• 行业评级：
  • 领先：行业表现优于大盘。
  • 同步：行业表现与大盘一致。
  • 落后：行业表现低于大盘。

分析员披露

• 分析员未在报告发布前30日内交易相关证券。
• 无与所评论公司存在利益冲突或财务关系。

免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告数据来源可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 报告可能受延迟、拦截或阻碍影响。
• 报告内容可能随时更改，恕不另行通知。

总结

本报告强调医药行业在2026年的稳中向好趋势，指出创新药械、CXO及医院、器械等子板块存在投资机会。同时，提供了全球主要指数、商品价格及恒生指数成分股的最新数据，帮助投资者全面了解市场动态。建议投资者在震荡中关注基本面及估值，挖掘被低估的创新标的。