20211006-交银国际证券-每日晨报_6页_365kb
报告摘要
每日晨报总结
核心内容概览
2021年10月6日的每日晨报涵盖多个领域，包括股票市场分析、行业动态、经济数据预测、商品及外汇价格、恒生指数技术走势、以及交银国际的最新研究报告。重点分析了华润电力、医药行业、恒指与国指等，并提供了市场评级与投资建议。
今日焦点：华润电力
- 公司信息：华润电力（836 HK）被评定为“买入”，目标价为26.45港元，对应潜在涨幅+25.7%。
- 核心观点：
- 预期华润电力将对火电板块采取策略性管理，维持适度电力供应以履行社会责任。
- 预计2021年火电利用小时仍保持4,600小时。
- 电力供应紧张对电价有支持作用，因此上调了21-23年的每股盈利预测（$2 - 4%$）。
- 在分部加总估值模型中，上调可再生能源板块的估值基准至1.7倍22年市净率，并提升目标价至26.45港元，对应1.26倍22年市净率。
医药行业周报
- 行业动态：
- 李氏大药厂（950 HK）的PD-L1获批上市，为国内第五家，适应症为复发性或转移性宫颈癌。
- 多家药企（如康方生物、绿叶制药、复星医药）在II期临床中取得进展。
- 投资启示：
- PD-1/PD-L1市场十分拥挤，恒瑞（600276 CH）PD-1仍处市场领先地位。
- 适应症覆盖全面且具备强大商业化能力的公司产品更受青睐。
全球主要指数表现
| 指数 | 收盘价 | 年初至今升跌% |
|---|---|---|
| 恒指 | 24,104 | 0.31 |
| 国指 | 8,516 | -0.07 |
| 上A | 3,740 | 0.00 |
| 上B | 275 | 0.00 |
| 深A | 2,506 | 0.00 |
| 深B | 1,181 | 0.00 |
| 道指 | 34,315 | 0.92 |
| 标普500 | 4,346 | 1.05 |
| 纳指 | 14,434 | 1.25 |
| 英国富时100 | 7,077 | 0.94 |
| 法国CAC | 6,478 | 0.00 |
| 德国DAX | 15,194 | 1.05 |
主要商品及外汇价格
| 商品 | 收盘价 | 三个月升跌% | 年初至今升跌% |
|---|---|---|---|
| 布兰特 | 81.27 | 6.70 | 56.89 |
| 期金 | 1,766.20 | -0.92 | -6.70 |
| 期银 | 22.31 | -14.75 | -15.76 |
| 期铜 | 9,267.50 | -0.31 | 19.71 |
| 日圆 | 111.54 | -0.53 | -7.44 |
| 英镑 | 1.36 | -1.57 | -0.34 |
| 欧元 | 1.16 | -2.26 | -5.25 |
| HIBOR | 0.13 | -22.12 | -41.26 |
| 美国10年债息 | 1.53 | 6.33 | -10.64 |
恒指技术走势
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 恒生指数 | 24,104.15 |
| 50天平均线 | 25,246.58 |
| 200天平均线 | 27,407.61 |
| 14天强弱指数 | 34.59 |
| 沽空（百万港元） | 17,879 |
交银国际最新研究报告
深度报告
- 9月29日：越秀服务（6626 HK）- 立足大湾区，背靠国企母公司，地铁相关项目具特色；首予买入。
- 9月27日：京东物流（2618 HK）- 以数字化供应链为核心，重塑物流效率；首予买入。
- 9月16日：保险、房地产及医药行业剖析 - 养老地产：保险企业以重资产模式为主，房企转向轻资产。
- 9月7日：共同富裕下的政策影响分析。
- 9月7日：航运及物流行业剖析 - RCEP极大促进中国进出口贸易，利好航运物流。
- 9月7日：汽车行业剖析 - 数据安全新规无阻智能电动汽车的长期崛起。
- 9月7日：消费行业剖析 - 拆解中国五万亿体育产业背后的政策顺风和机会。
- 9月7日：医药行业剖析 - 医疗改革深化，需求仍然旺盛，创新仍是主旋律。
- 9月7日：中国房地产行业剖析 - 长期的政策逆风下，开发商适者生存。
- 9月7日：保险行业剖析 - 国民养老公司成立，有望推动养老第三支柱加快发展。
- 9月7日：燃气行业剖析 - 愿景系列之三：燃料电池汽车在政策支持下全速前进。
- 9月7日：证券行业剖析 - 预计严监管将对投行业务产生阶段性影响。
- 9月7日：新能源行业剖析 - 全面平价首年政策利好频出，为风光发展保驾护航。
- 9月7日：互联网行业剖析 - 政策监管下的互联网行业：长期仍存投资价值。
- 9月7日：银行业剖析 - 金融让利下与实体经济的共富。
每日报告
- 10月4日：新世界发展（17 HK）- 21财年业绩逊预期，但因股息增加和估值不高，维持买入。
- 10月4日：医药行业 - 默沙东新冠口服药数据披露，大流行有望得到缓解。
- 9月28日：小米集团（1810 HK）- 小米发布潮流系列手机Civi，产业链短期或有不确定性。
- 9月28日：重庆农商银行（3618 HK）- 随行业趋势复苏，但难以超越。
- 9月28日：重庆银行（1963 HK）- 不良贷款和净息差趋势减弱，盈利复苏放缓。
- 9月27日：中国宏观观察 - 数据监测：美联储加息预期提前，最快11月开始缩减购债。
- 9月27日：电力行业 - 限产、缺电和绿电。
- 9月23日：腾讯控股（700 HK）- 搜狗将近期合并，搜索及输入法业务帮助腾讯完善产品生态。
- 9月21日：碧桂园服务（6098 HK）- 持续大型并购推动增长。
- 9月20日：国泰航空（293 HK）- 学生返校流量支持8月客运业务改善。
- 9月20日：中国电力（2380 HK）- 重组无阻清洁能源占比进一步提高。
- 9月16日：腾讯控股（700 HK）- 《英雄联盟手游》开启限量测试，看好IP价值及变现潜力。
- 9月14日：网易（NTES US）- 《哈利波特:魔法觉醒》表现亮眼，或贡献4季度手游收入8-13%。
- 9月14日：证券行业 - 行业增速同比放缓，集中度进一步提升。
- 9月13日：中国宏观观察 - 数据监测：社融信贷表现分化；外贸数据超预期。
- 9月8日：中国信达（1359 HK）- 不良主业稳健，预计盈利平稳增长。
- 9月7日：互联网行业 - 聚焦服贸会，互联网公司深入参与助力数字经济。
- 9月6日：中国太保（2601 HK）- 转型战略清晰，长期投资价值凸显。
- 9月6日：中国宏观观察 - 数据监测：PMI如期继续放缓；美国就业复苏不及预期。
- 9月3日：赤子城科技（9911 HK）- 多产品布局出海社交增势强劲，中度游戏拓展仍在投入期。
恒生指数成份股表现
| 公司名称 | 股票代码 | 收盘价（港元） | 市值（百万港元） | 5天股价升跌% | 年初至今升跌% | 52周最高（港元） | 52周最低（港元） | 2020市盈率（倍） | 2021E市盈率（倍） | 2022E市盈率（倍） | 股息率2021E（%） | 市账率2021E（倍） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 长和实业 | 1 HK | 52.25 | 200,554 | 0.58 | -3.42 | 65.75 | 46.05 | 5.75 | 5.51 | 5.45 | 0.38 | - |
| 中电控股 | 2 HK | 74.55 | 188,347 | -0.60 | 3.97 | 80.90 | 70.50 | 16.43 | 16.33 | 15.66 | 1.62 | - |
| 中华煤气 | 3 HK | 11.72 | 218,694 | -0.68 | 6.27 | 13.18 | 10.38 | 36.16 | 26.45 | 24.25 | 3.08 | - |
| 汇丰控股 | 5 HK | 41.10 | 839,509 | 0.37 | 0.86 | 50.80 | 4.24 | 14.49 | 8.27 | 8.19 | 0.58 | - |
| 电能实业 | 6 HK | 45.50 | 97,109 | -0.66 | 8.33 | 50.55 | 39.50 | 15.75 | 14.82 | 14.58 | 1.14 | - |
| 恒生银行 | 11 HK | 135.30 | 258,672 | 1.27 | 1.20 | 165.20 | 113.70 | 16.02 | 15.18 | 13.83 | 1.37 | - |
| 恒基地产 | 12 HK | 30.55 | 147,904 | 2.35 | 0.99 | 38.55 | 27.35 | 9.77 | 9.97 | 9.73 | 0.44 | - |
| 新鸿基地产 | 16 HK | 98.00 | 283,982 | 0.62 | -2.00 | 125.00 | 94.50 | 9.61 | 9.44 | 8.70 | 0.48 | - |
| 新世界发展 | 17 HK | 33.00 | 83,049 | 3.61 | -8.59 | 42.75 | 30.20 | 12.64 | 11.89 | 10.93 | 0.37 | - |
| 银河娱乐 | 27 HK | 38.80 | 168,924 | -3.00 | -35.60 | 78.25 | 38.80 | NA | 207.09 | 22.92 | 2.52 | - |
| 港铁公司 | 66 HK | 42.10 | 260,424 | 0.24 | -2.88 | 49.00 | 38.35 | 58.03 | 27.12 | 15.88 | 1.43 | - |
| 恒隆地产 | 101 HK | 17.44 | 78,467 | -1.80 | -14.72 | 22.30 | 16.96 | 18.92 | 15.93 | 14.05 | 0.56 | - |
| 吉利汽车 | 175 HK | 22.05 | 216,546 | -1.34 | -16.79 | 33.80 | 15.50 | 32.60 | 25.01 | 17.95 | 1.15 | - |
| 阿里健康 | 241 HK | 10.62 | 143,097 | -5.18 | -53.62 | 29.90 | 9.97 | 186.16 | 461.02 | 247.97 | 8.13 | - |
| 中信股份 | 267 HK | 8.29 | 241,159 | -0.12 | 51.00 | 10.04 | 5.22 | 4.15 | 3.23 | 3.01 | 7.65 | - |
| 华润啤酒 | 291 HK | 57.80 | 187,514 | 0.52 | -19.05 | 75.40 | 45.80 | 73.93 | 36.40 | 33.37 | 1.18 | - |
| 中国燃气 | 384 HK | 21.25 | 118,474 | -7.61 | -31.01 | 33.50 | 21.15 | 12.07 | 10.57 | 9.57 | 2.59 | - |
| 中石化 | 386 HK | 3.92 | 100,013 | 1.55 | 12.97 | 4.55 | 2.97 | 11.69 | 5.82 | 5.68 | 10.07 | - |
| 中国海外 | 688 HK | 17.56 | 192,191 | -1.01 | 4.15 | 21.85 | 15.20 | 4.28 | 4.00 | 3.72 | 7.47 | - |
| 腾讯控股 | 700 HK | 450.00 | 4,286,520 | -2.47 | -20.21 | 766.50 | 421.20 | 22.95 | 25.29 | 22.26 | 0.39 | - |
| 中国石油 | 857 HK | 3.97 | 83,763 | 7.59 | 65.42 | 3.97 | 2.16 | 30.62 | 6.64 | 7.95 | 0.44 | - |
| 中海油 | 883 HK | 8.96 | 400,042 | 2.99 | 24.79 | 10.40 | 6.55 | 12.95 | 4.69 | 4.49 | 8.69 | - |
| 建设银行 | 939 HK | 5.54 | 1,400,921 | -0.72 | -5.94 | 6.68 | 4.98 | 4.29 | 3.98 | 3.69 | 7.70 | - |
| 中国移动 | 941 HK | 46.90 | 960,301 | -0.11 | 6.11 | 56.85 | 41.50 | 7.35 | 6.96 | 6.61 | 7.64 | - |
| 龙湖集团 | 960 HK | 34.90 | 206,249 | -2.79 | -23.13 | 53.45 | 31.20 | 8.87 | 8.04 | 6.91 | 5.60 | - |
| 信义光能 | 968 HK | 14.90 | 132,460 | -6.64 | -26.42 | 22.10 | 10.30 | 27.66 | 25.50 | 22.37 | 1.83 | - |
| 长江基建 | 1038 HK | 43.90 | 110,611 | 0.92 | 5.40 | 49.90 | 36.40 | 14.95 | 12.57 | 11.99 | 5.75 | - |
| 恒安国际 | 1044 HK | 41.45 | 48,709 | -0.60 | -24.50 | 58.40 | 40.30 | 8.80 | 10.46 | 10.06 | 6.18 | - |
| 石药集团 | 1093 HK | 9.20 | 109,982 | -1.50 | 16.02 | 12.46 | 7.16 | 17.88 | 16.55 | 14.70 | 1.75 | - |
| 华润置地 | 1109 HK | 31.90 | 227,477 | -2.89 | -0.31 | 40.80 | 26.00 | 8.08 | 7.19 | 6.38 | 5.11 | - |
| 长实集团 | 1113 HK | 45.00 | 163,961 | -0.22 | 13.07 | 55.10 | 35.90 | 8.54 | 8.09 | 6.99 | 4.61 | - |
| 中国生物制药 | 1177 HK | 5.94 | 111,487 | -8.05 | -20.80 | 9.06 | 5.94 | 30.70 | 10.38 | 15.42 | 1.75 | - |
| 比亚迪股份 | 1211 HK | 246.60 | 803,537 | 1.48 | 21.36 | 280.60 | 121.20 | 136.52 | 117.70 | 76.01 | 0.08 | - |
| 友邦保险 | 1299 HK | 89.95 | 1,085,342 | 0.00 | -5.32 | 108.90 | 73.05 | 23.60 | 20.39 | 17.98 | 1.68 | - |
| 工商银行 | 1398 HK | 4.31 | 1,887,930 | -0.46 | -14.31 | 5.60 | 3.99 | 4.12 | 3.85 | 3.62 | 7.90 | - |
| 小米集团 | 1810 HK | 20.85 | 426,076 | -2.34 | -37.20 | 35.30 | 20.55 | 20.09 | 18.04 | 16.56 | 0.00 | - |
| 百威亚太 | 1876 HK | 20.00 | 264,868 | 1.32 | -21.88 | 29.15 | 18.34 | 60.46 | 36.36 | 28.44 | 0.99 | - |
| 金沙中国 | 1928 HK | 15.48 | 125,283 | -3.25 | -54.54 | 40.20 | 14.86 | NA | NA | 16.42 | 0.00 | - |
| 九龙仓置业 | 1997 HK | 40.70 | 123,575 | 0.99 | 0.87 | 48.85 | 29.75 | 16.32 | 17.53 | 15.75 | 3.59 | - |
| 碧桂园 | 2007 HK | 7.79 | 172,976 | -3.23 | -27.33 | 11.26 | 6.55 | 4.23 | 4.15 | 3.82 | 7.37 | - |
| 瑞声科技 | 2018 HK | 36.00 | 43,506 | -3.10 | -17.05 | 58.85 | 36.00 | 24.43 | 16.93 | 13.85 | 1.20 | - |
| 安踏 | 2020 HK | 140.60 | 378,353 | -4.22 | 14.40 | 189.70 | 82.95 | 60.63 | 38.81 | 29.93 | 10.55 | - |
| 药明生物 | 2269 HK | 117.80 | 499,483 | -6.88 | 14.59 | 145.60 | 66.73 | 239.85 | 129.65 | 94.06 | 15.92 | - |
| 申洲国际 | 2313 HK | 163.30 | 245,476 | -1.51 | 7.43 | 207.60 | 130.40 | 39.35 | 37.20 | 29.08 | 6.72 | - |
| 中国平安保险 | 2318 HK | 51.00 | 1,006,966 | -4.23 | -46.32 | 103.10 | 51.00 | 5.25 | 5.77 | 4.79 | 5.65 | - |
| 蒙牛乳业 | 2319 HK | 48.60 | 191,539 | -3.09 | 3.85 | 52.00 | 36.45 | 44.92 | 30.07 | 25.18 | 4.26 | - |
| 李宁 | 2331 HK | 90.65 | 226,042 | 0.55 | 70.08 | 107.70 | 37.70 | 107.52 | 50.31 | 39.62 | 15.40 | - |
| 舜宇光学 | 2382 HK | 198.10 | 216,795 | -3.27 | 16.74 | 251.80 | 119.50 | 36.23 | 30.43 | 24.54 | 8.24 | - |
| 中银香港 | 2388 HK | 23.60 | 249,518 | 0.43 | 0.43 | 29.55 | 20.90 | 9.32 | 9.98 | 8.71 | 5.31 | - |
| 中国人寿 | 2628 HK | 12.66 | 841,904 | -0.94 | -25.96 | 19.08 | 12.44 | 5.93 | 5.02 | 4.61 | 7.10 | - |
| 美团 | 3690 HK | 233.60 | 1,195,567 | -5.27 | -20.71 | 451.40 | 193.40 | 251.96 | NA | NA | 13.90 | - |
| 招商银行 | 3968 HK | 58.95 | 1,524,626 | -5.00 | 20.31 | 71.75 | 37.15 | 13.05 | 11.13 | 9.56 | 2.94 | - |
| 中国银行 | 3988 HK | 2.73 | 1,002,790 | -1.09 | 3.02 | 3.16 | 2.37 | 3.70 | 3.42 | 3.18 | 9.30 | - |
| 碧桂园服务 | 6098 HK | 59.60 | 191,743 | -3.09 | 13.63 | 85.20 | 41.80 | 52.33 | 37.63 | 25.85 | 6.13 | - |
| 海底捞 | 6862 HK | 27.50 | 150,123 | -7.56 | -53.94 | 83.55 | 26.40 | NA | NA | NA | NA | - |
评级定义
-
买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
-
中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
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沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
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无评级：分析员对个股未来12个月的总回报与相关行业的比较并无确信观点。
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行业评级：
- 领先：预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数具吸引力。
- 同步：预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标竿指数一致。
- 落后：预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数不具吸引力。
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标竿指数：
- 香港市场：恒生综合指数
- A股市场：MSCI中国A股指数
- 美国上市中概股：标普美国中概股50（美元）指数
分析员披露
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声明：
- 研究报告之观点准确反映分析员对所提及证券或其发行者的观点。
- 分析员薪酬与研究报告中的建议或观点无直接或间接关系。
- 分析员未收到可影响建议的内幕消息/非公开股价敏感消息。
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投资银行业务关系：
- 交银国际及关联公司与多家企业存在投资银行业务关系，包括交通银行、国联证券、四川能投发展等。
总结
该晨报提供了对华润电力、医药行业、恒生指数及主要商品外汇的详尽分析，包括市场评级、盈利预测、技术走势和行业动态。整体显示市场对可再生能源和具有强大商业化能力的医药企业持乐观态度，同时对电力行业因供应紧张而带来利好。此外，报告指出多个行业的政策影响及投资前景，强调了共同富裕政策对市场格局的深远影响。
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