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锌市场分析总结（2025年03月18日）

核心内容

2025年3月18日，锌市场整体表现承压，主要由于库存累积及供需格局的变化。沪锌主力收盘价为24205元/吨，较前日微涨0.21%；伦锌3M电子盘收盘价为2985.5美元/吨，上涨0.91%。然而，锌价上涨动能较弱，市场趋势强度为-1，表明整体趋势偏弱。

市场数据概览

期货市场数据

升贴水与盈亏数据

其他相关指标

主要观点

1. 价格走势：沪锌和伦锌价格均小幅上涨，但上涨幅度有限，反映出市场对锌价的看空情绪仍占主导。
2. 库存变化：沪锌期货库存增加，表明市场供应压力有所上升；而LME锌库存小幅下降，显示境外市场供需略有改善。
3. 趋势强度：锌趋势强度为-1，属于偏弱状态，表明市场整体偏空，投资者情绪谨慎。
4. 成本与利润：锌锭现货进口盈亏和沪锌连三进口盈亏均呈负值，说明进口成本较高，利润空间受到压缩。
5. 升贴水情况：上海0#锌升贴水为-5元/吨，广东和天津0#锌升贴水分别为-25元/吨，显示国内现货市场对期货价格存在贴水，市场预期偏弱。

关键信息

• 国内消费数据：中国1至2月社会消费品零售总额同比增长4%，规模以上工业增加值增长5.9%，但房地产开发投资同比下降9.8%，显示下游需求疲软。
• 供应端变化：Boliden在挪威建成最节能的锌冶炼厂，锌产量将增加近一倍，从20万吨提升至35万吨，预计每年为FTE生产1000吨铸锌，这将对全球锌供应带来一定影响。
• 市场风险提示：分析师提醒投资者注意市场风险，本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议，投资者需自行评估风险并谨慎决策。

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数据来源

• Bloomberg
• 同花顺iFinD
• SMM
• SHMET
• 国泰君安期货研究