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尿素周报总结

核心内容

本报告为尿素期货的周度分析，发布于2026年2月6日，由分析师武吟秋撰写。报告主要围绕尿素期货市场走势、影响因素及未来行情展望展开，旨在为投资者提供市场动态与决策参考。

主要观点

1. 期货市场走势

• 尿素期货主力合约在2月首周维持窄幅震荡，价格区间在1766元/吨至1818元/吨之间。
• 期价受到供应高位与节前需求淡季的双重压制，基差小幅修复，表明现货市场支撑有所增强。
• 资金情绪谨慎，市场整体呈现观望态势。
• 期货升水现货格局有所收敛，但现货市场对价格的支撑作用仍然明显。
• 注册仓单维持低位，交割压力可控，短期对价格影响有限。

2. 影响因素分析

供应端

• 2月4-5日，尿素日产量保持在21万吨以上，行业开工率89.14%，处于近年高位。
• 企业库存为116.32万吨，环比下降5.05%，低库存对价格形成支撑。

需求端

• 农业需求进入淡季，北方冬小麦追肥接近尾声，经销商备货基本完成。
• 工业需求以刚需为主，复合肥开工率季节性下降，新单成交乏力，市场整体观望情绪浓厚。

成本与出口

• 动力煤价格坚挺，对尿素成本形成稳固支撑。
• 2025年累计出口量达489万吨，印度招标预期仍在，海外高价对国内尿素估值形成支撑。
• 然而，短期出口进入真空期，出口订单落地情况可能对市场产生影响。

关键信息

• 期货价格区间：1766元/吨至1818元/吨。
• 行业开工率：89.14%，处于高位。
• 企业库存：116.32万吨，环比下降5.05%。
• 出口情况：2025年累计出口489万吨，印度招标预期仍在。
• 市场情绪：整体谨慎，观望氛围浓厚。

行情展望

短期尿素期货价格预计维持震荡格局，主要受以下因素影响：

• 供应高位：行业开工率高企，产量稳定，对价格形成压制。
• 需求淡季：农业与工业需求均偏弱，市场缺乏明显上涨动力。
• 低库存支撑：企业库存处于低位，对价格有一定支撑作用。
• 成本支撑：动力煤价格坚挺，提升尿素成本，限制价格下行空间。
• 出口预期：印度招标预期仍存，海外高价对国内市场形成支撑，但短期出口订单落地情况仍需观察。

重点关注事项：

• 节后春耕备肥启动节奏。
• 印度招标结果及出口订单落地情况。
• 动力煤价格波动对成本端的影响。

风险揭示及免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息来源具有一定的局限性，无法保证绝对真实、完整与准确。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
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• 提醒投资者注意期市风险，入市需谨慎。