20170903-天风证券-传媒一周观点_创业板权重带动板块_次新股和中报超预期个股表现突出_29页_3mb

传媒行业周总结

核心内容概览

2017年9月3日发布的行业研究报告指出，传媒板块在8月整体表现良好，一周涨幅为2.06%，跑赢上证综指和深证成指。创业板指涨幅最大，达到2.89%。板块内表现突出的个股包括华扬联众（16.91%）、迅游科技（14.17%）和美盛文化（14.13%），而天舟文化（-5.14%）、新文化（-4.16%）和皖新传媒（-3.26%）则表现较差。

主要观点

1. 板块表现

   • 传媒板块整体涨幅显著，但缺乏明显催化因素，叠加十九大前政策压制，板块相对收益不明显。
   • 次新股表现强劲，华扬联众、新经典、平治信息、吉比特等涨幅均超过7%。
   • 8月金股分众传媒（7.71%）、美盛文化（14.13%）和视觉中国（14.13%）因业绩超预期带动股价上涨。

2. 行业展望

   • 游戏板块受Q3缺乏大作支撑及游族网络的黑天鹅事件影响，整体表现疲弱，但恺英网络（4.28%）和宝通科技等有望在三季报中表现积极。
   • 付费阅读板块关注新经典（12.48%）和中文在线的公开调研及复牌动态。
   • 电视剧板块受政策影响，业绩确认可能有波动，但慈文传媒大剧合同已公告，有望在Q4体现业绩。
   • 电影板块受《战狼2》票房增长影响，但市场回暖仍需作品验证，光线传媒（0.34%）值得关注。

关键信息

重点个股推荐

• 东方财富：涨幅9.46%，具有券商属性，处于强势外部环境。
• 分众传媒：中报扣非32%增速亮眼，预计三季度继续高增长，广告主多元化为内生亮点，估值安全边际高。
• 完美世界、游族网络、三七互娱：Q3业绩表现受期待，但需关注预期差风险。
• 恺英网络、宝通科技：三季报超预期，Q3业绩有望积极。
• 顺网科技、中南文化、骅威文化：前期超跌反弹。
• 中南传媒、浙数文化、凤凰传媒：国改品种，值得关注。

行业要闻

• 分众传媒：2017H1实现营收56.41亿，同比增长14.49%，归母净利润25.33亿，同比增长33.23%。
• 平治信息：2017H1收入4.19亿，同比增长163.62%，净利润5032.46万，同比增长101.61%。
• 三七互娱：2017H1收入30.79亿，同比增长26.8%，归母利润8.51亿，同比增长75.01%。

风险提示

• 宏观经济景气度对整体需求的影响。
• 政策监管从严带来的风险。
• 并购重组过会不达预期。
• 并购资产业绩不达预期后的商誉风险。

投资策略

• 建议关注具有券商属性的东方财富。
• 重点推荐广告营销龙头分众传媒，其基本面稳健，估值安全。
• 游戏板块关注恺英网络、宝通科技等三季报超预期个股。
• 付费阅读板块关注新经典、中文在线等。
• 电视剧板块关注慈文传媒、华策影视、唐德影视等。
• 电影板块关注光线传媒，等待市场回暖验证。

行业走势

• A股：传媒板块整体上涨，次新股和中报超预期个股表现突出。
• 美股：中概股表现分化，好未来（10.23%）、500彩票网（12.97%）涨幅领先，而人人网（-7.33%）、猎豹移动（-7.88%）、众美联（-11.86%）表现较差。
• 港股：新华通讯频媒（61.82%）、网龙（31.34%）、华彩控股（21.13%）涨幅领先，而美图公司（-10.52%）、KK文化（-8.18%）、百奥家庭互动（-15.25%）表现较差。

重点数据追踪

• 电影：《战狼2》票房同比增长69.8%，9月重点引进片陆续上线。
• 电视剧：慈文传媒大剧合同已公告，预计Q4体现业绩。
• 游戏：关注恺英网络、宝通科技、凯撒文化、迅游科技、昆仑万维等的Q3表现。
• 付费阅读：新经典、中文在线等个股动态。

图表目录

• 图1：2017年第34周全国院线票房TOP10
• 图2：2017年全国影院和银幕周增长量情况
• 图3：2017年第34周全国影院票房TOP10
• 图4：9月1日最近7日电视剧网络播放量TOP10
• 图5：8月27日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10
• 图6：8月31日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10
• 图7：8月25日csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10
• 图8：8月26日csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10
• 图9：8月27日csm5省级卫视晚间节目收视率TOP10
• 图10：运营平台开服排行
• 图11：重点运营平台开服走势
• 图12：网页游戏开服排行
• 图13：《大天使之剑》、《传奇霸业》开服走势
• 图14：《蓝月传奇》开服走势
• 图15：《盗墓笔记》开服走势
• 图16：AppStore中国区免费榜Top5
• 图17：AppStore中国区畅销榜Top5
• 图18：安卓游戏分发平台下载单机榜Top10
• 图19：安卓游戏分发平台网游榜Top10

相关报告

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