20251205-海证期货-原油周度行情分析_涨跌互现_振荡延续_18页_1mb

原油周度行情呈现涨跌互现、振荡延续的特点。总体上，尽管地缘因素（如OPEC+政策和海上事件）小幅提振油价，但基本面偏弱，供需过剩导致油价上方空间受限，因此建议逢高偏空操作。以下是关键分析：

供给端表现

美国原油产量保持高位，环比小幅增加。OPEC+维持2026年产量配额不变，并暂停2026年第一季度增产。沙特下调1月亚洲原油官方售价至五年最低水平，降价幅度超出预期，导致油价上行动力减弱。同时，俄罗斯和哈萨克斯坦因风暴和袭击遭遇出口中断，造成产量下降和装运延迟，进一步影响全球供应。

需求端表现

外盘成品油裂解利润有所回落，国内炼厂产能利用率维持中性水平，未提供强劲支撑。成品油需求疲软，与高库存形成对比。

库存端表现

美国商业原油、汽油和馏分油持续累库，战略石油储备（SPR）继续补库，库存压力增大。这些数据强化了供需过剩的基本面预期。

整体结论与策略建议

原油基本面弱势主导，建议交易者以逢高偏空为主思路。套利方面，内盘原油正套可考虑观望；期权策略上，卖看涨期权可能值得持续关注。地缘事件虽带来短期波动，但无法改变供需格局，长期空头立场被维持。