20251205-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_多空分歧延续_能化涨跌互现_7页_1mb

报告总结

**机构：**宝城期货金融研究所

**发布日期：**2025年12月5日

**分析产品：**橡胶、甲醇、原油（能化板块）

核心观点

• **橡胶：**期货合约2605缩量增仓，呈震荡企稳、重心上移至15100元/吨的走势。胶价由供需基本面主导，在区间内震荡。
• **甲醇：**期货合约2601放量减仓，呈震荡偏弱、小幅收低的走势。前期利多因素消化后，期价开始回调整固。
• **原油：**期货合约2601放量减仓，呈震荡偏强、轻微上涨的走势。供应过剩与季节性需求、宏观情绪及俄乌局势博弈，地缘溢价减弱。

产业动态 & 市场情况

• 橡胶：
  • 青岛地区天然橡胶库存（保税+一般贸易）创近期新高。
  • 中国轮胎（半钢/全钢胎）样本企业产能利用率有所回升。
  • 汽车经销商库存预警指数回升，但仍在荣枯线以上。
  • 物流景气指数略有回暖。
  • 重卡销量同比大幅增长。
• 甲醇：
  • 甲醇周度产量和开工率稳步提升。
  • 相关下游产品（甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE、MTO）开工、利润情况分化。
  • 港口库存小幅下降，但较去年同期仍高；内陆库存略有下行。
• 原油：
  • 美国活跃钻井平台数量大幅减少，但原油日产量仍处高位。
  • 美国商业原油库存小幅累库，库欣库存小幅下降，战略储备小幅上升。
  • 美炼厂开工率持续高位。
  • WTI期货基金净多持仓大幅下降，Brent净多持仓小幅上升（但其月均值相较上月稍降）。

现货价格变化

• **沪胶：**现货小幅上涨50元/吨，期货主力合约15080元/吨涨幅40元/吨，基差收窄40元/吨，变化-180元/吨。
• **甲醇：**现货小幅下跌37元/吨，期货主力合约2082元/吨跌幅31元/吨，基差转正18元/吨，变化+6元/吨。
• **原油：**原油现货报价小幅上涨1元/桶，期货主力合约453.7元/桶，基差-40.5元/桶，变化-1元/桶。

作者信息

• 姓名：陈栋
• 从业资格证号：F0251793
• 投资咨询证号：Z0001617
• 执业机构：宝城期货投资咨询部

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