20210903-鲁证期货-纸浆期货周度报告_到港减少走货加快库存去化支撑浆价_但旺季不旺预期依旧施压_9页_11mb

纸浆市场周报总结（2021年09月03日）

核心内容概述

本周纸浆市场整体呈现震荡格局，受终端消费疲弱和“金九银十”旺季预期不足影响，纸浆期货价格先跌后涨，周内主力合约价格一度跌至近两个月新低，随后因港口库存去化及部分下游纸厂加快拿货而反弹，最终重回6200元/吨上方。尽管短期价格有所回升，但市场整体仍面临较大的承压因素。

主要观点

• 纸浆期货走势：本周纸浆期货价格先跌后涨，整体震荡偏弱，周三跌至两个月低位，周四周五价格大幅反弹，主力合约重回6200元/吨上方。
• 现货市场表现：现货市场成交整体偏弱，以刚需为主，部分纸厂加快拿货，但下游接货能力下降，导致现货价格波动较大。
• 到港量减少：受海外疫情及物流紧张影响，海运成本上涨，且加拿大B.C省森林大火导致纸浆发运受限，近期纸浆到港量环比下降明显，港口库存去化，支撑浆价低位买盘情绪。
• 下游消费疲弱：白卡纸、文化纸及生活用纸下游需求持续低迷，成品库存维持高位，终端接货意愿不强，纸厂提价预期不强。
• 库存变化：本周三地综合库存报170.6万吨，环比减少7.2万吨，但随着终端需求疲弱，库存或继续累积。
• 非木浆市场：广西限电导致非木浆供给偏紧，部分浆厂提价，但木浆价格偏高，非木浆替代优势不明显。
• 溶解浆市场：市场整体震荡下行，主流含税出厂价格参考7400-7500元/吨，终端需求疲软，交投清淡。

关键信息

1. 纸浆现货价格

• 针叶浆：山东银星、太平洋含税报价6250元/吨，环比上涨25元/吨；加针报6300-6350元/吨；金鱼含税报价4675元/吨，环比下降25元/吨。
• 本色浆：金星报5850元/吨。
• 化机浆：佳维含税报价3450元/吨，持平于上周。
• 非木浆：四川漂白竹浆主流价6000-6100元/吨；广西甘蔗浆主流价5300-5400元/吨；辽宁漂白苇浆主流价4300-4400元/吨。
• 溶解浆：主流含税出厂价7400-7500元/吨，外盘价格整体持平，个别成交价下调。

2. 下游纸厂情况

• 生活用纸：纸厂提涨出厂报价，但下游接货情绪低迷，出货速度放缓，部分纸厂调整成本结构，使用非木浆比例增加。
• 文化用纸：产量环比增加，但成交价格重心下移，终端库存偏高，纸厂提价意愿不强，部分计划停机报价。
• 白卡纸：市场弱稳，部分经销商低价吸货，纸厂库存高位，生产计划有所下调。

3. 库存与运输

• 港口库存：三地综合库存报170.6万吨，环比减少7.2万吨，但出库节奏放缓，库存或继续累积。
• 运输成本：海运成本大幅上涨，中转港加收旺季附加费，港口拥堵加剧，运输时间延长，影响纸浆到港节奏。

市场展望

• 短期趋势：纸浆期货价格预计围绕5900-6250元/吨区间承压震荡。
• 风险因素：
  • 港口库存继续去化；
  • 下游消费好转，纸厂开工提升。

结论

短期来看，纸浆价格受港口库存去化及下游纸厂低位接货支撑，出现反弹，但终端消费疲弱仍对价格形成明显压制。市场整体预期仍偏弱，预计纸浆价格将继续承压震荡，需关注后续下游需求变化及库存累积情况。