20210625-鲁证期货-纸浆期货周度报告_内外价差较大_纸厂调整采购比例_内盘浆价淡季反弹走高_9页_11mb

纸浆市场周报总结（2021年06月25日）

核心内容

本周纸浆市场在季节性淡季背景下呈现震荡偏强走势，主要受到内外价差拉大、纸厂调整采购策略及期货市场支撑等因素影响。

主要观点

• 纸浆期货价格反弹：本周纸浆期货主力合约（2109）从周初的5660元/吨低点上涨至周五的6086元/吨，盘中一度触及6148元/吨的高位，涨幅明显。
• 内盘价格支撑：纸厂封底接货行为推动了内盘现货与期货价格的上涨，尽管国内木浆价格有所下跌，但海外浆厂调降幅度有限，进口亏损依旧严重，促使纸厂加大内盘采购比例。
• 期货贴水收窄：近月07合约与主力09合约价差从326元/吨收敛至96元/吨，显示市场对期货合约的接货意愿增强。
• 下游需求疲软：文化纸市场因学生暑假临近，需求下滑，库存压力上升，纸厂开工率下降；生活用纸市场因终端消费疲弱，纸厂持续降价促销；白卡纸市场同样面临库存压力，价格震荡走低。
• 库存变化：港口纸浆库存微涨至176.39万吨，主要受季节性淡季和进口亏损影响，到港量偏少。

关键信息

一、行情回顾

• 期货走势：纸浆期货价格周内震荡走高，周涨幅达382元/吨，基本收复前一周跌幅。
• 现货表现：木浆市场整体清淡，部分浆种报价上调，但多数以刚需为主，非标品商谈空间较大。
• 进口亏损：二季度以来进口持续亏损，导致纸厂及贸易商降低海外采购比例，转向内盘接货。

二、纸浆市场解析

1. 木浆市场

• 现货报价：
  • 银星含税报价6250元/吨，环比上涨125元/吨；
  • 加针报价6300-6400元/吨，环比上涨100元/吨；
  • 金鱼含税报价4850元/吨，环比上涨25元/吨；
  • 本色浆金星报价5825元/吨，持平；
  • 化机浆佳维报价3700元/吨，环比下跌100元/吨。
• 市场情绪：纸厂及贸易商加大内盘接货力度，期货合约接货意愿增强，推动价格反弹。

2. 非木浆市场及溶解浆市场

• 非木浆市场：西南地区漂白竹浆本色价格参考4300-4500元/吨，广西地区甘蔗浆价格参考4000-4200元/吨，辽宁地区漂白苇浆价格参考4400元/吨。
• 溶解浆市场：市场维持淡稳，企业暂无明确报盘，含税报价参考8000元/吨，进口溶解浆价格偏弱。

3. 下游纸厂

• 生活用纸：市场弱势下行，部分纸厂复产提产，但终端消费疲弱，库存压力大，报价持续下调。
• 文化用纸：铜版纸价格环比下跌6.89%，双胶纸价格也有所下滑，但纸厂利润仍处于历年高位。
• 包装纸市场：白卡纸价格震荡走低，但长期需求预期支撑其价格走势。

三、库存变化

• 港口库存：三地综合库存报176.39万吨，环比增加3.61万吨，但增长不明显。
• 影响因素：进口亏损、物流成本高企、纸厂提货意愿低，导致到港量减少。

风险因素

• 浆厂调降报价：若浆厂进一步调降合同报价，可能对市场造成下行压力。
• 宏观调控加严：政策变化可能对纸浆市场产生影响，需关注后续调控动态。

未来展望

• 期货走势：下周纸浆期货主力合约预计围绕5950-6350元/吨区间偏强震荡。
• 市场支撑：进口亏损、内盘接货意愿增强及季节性需求变化将继续影响纸浆价格走势。

数据来源

• 卓创资讯
• 鲁证期货
• 上期所

分析师信息

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