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商品期货研究晨报（2025年8月4日）

非金属及能化板块

• 贵金属：黄金因非农数据走弱维持多头趋势（+1），白银趋势中性（0）
• 工业金属：
  • 锌、铅区间震荡，锌趋势偏弱（-1）
  • 铅库存减少限制价格下跌（0）
• 化工品：
  • 碳酸锂、工业硅、多晶硅等宽幅震荡延续（0-1）
  • 原油价格波动影响沥青、燃料油（-1）

金属板块

• 基本金属：铜现货升水坚挺但呈中性区间震荡（0），锌重心下移（-1）
• 小金属：锡、镍、不锈钢等窄幅震荡（0）

能源板块

• 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板市场情绪降温（0）
• 焦炭/焦煤情绪兑现、宽幅震荡（0）

战略关注点：

1. 特朗普关税政策对铜进口的影响
2. OPEC+9月增产预期与原油价差变化
3. “反内卷”政策退坡对化工品估值的影响

注释：所有商品均由机构投资者参考使用，建议结合具体头寸谨慎操作