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江苏洛凯机电股份有限公司2025年半年度报告总结

核心内容概述

江苏洛凯机电股份有限公司（简称“洛凯股份”，股票代码：603829，转债代码：113689）发布了2025年半年度报告。报告总结了公司在上半年的经营情况、财务表现、市场竞争状况、技术优势、主要客户资源及公司治理情况。

主要观点

• 公司主营业务为中低压配电设备及其关键部附件的研发、生产和销售，产品包括断路器、环网柜、智能配电设备等，广泛应用于光伏、风电、储能等新能源领域。
• 公司是国家级专精特新小巨人企业、国家高新技术企业，具备从机加工、基础器件、整机设备到工艺解决方案的垂直一体化优势。
• 报告期内，公司实现营业收入1,091,433,647.61元，同比增长5.82%；归属于上市公司股东的净利润57,146,479.96元，同比下降3.41%。
• 公司资产总额3,342,085,576.33元，同比下降0.38%；归属于上市公司股东的净资产1,134,359,719.18元，同比增长5.32%。
• 公司未进行利润分配或资本公积金转增股本。

关键信息

财务数据

• 营业收入：1,091,433,647.61元，同比增长5.82%
• 归属于上市公司股东的净利润：57,146,479.96元，同比下降3.41%
• 扣除非经常性损益后的净利润：55,519,154.97元，同比增长5.28%
• 经营活动产生的现金流量净额：-74,941,700.31元
• 资产总额：3,342,085,576.33元，同比下降0.38%
• 归属于上市公司股东的净资产：1,134,359,719.18元，同比增长5.32%

营业收入构成

• 营业收入增长原因：公司销售增长，带动主营销售收入上升。
• 营业成本上升原因：公司销售规模扩大，导致营业成本上升。
• 销售费用下降原因：公司有效控制费用支出。
• 管理费用下降原因：公司管理费用控制得当。
• 财务费用下降原因：公司汇兑损益影响。
• 研发费用下降原因：公司研发投入周期性调整。

资产负债变动

• 货币资金：315,810,737.76元，同比下降41.46%
• 应收款项：1,374,690,201.91元，同比增长11.93%
• 存货：485,491,193.14元，同比增长38.27%
• 长期股权投资：19,088,955.76元，同比增长18.44%
• 在建工程：156,217,594.70元，同比增长38.54%
• 使用权资产：10,052,799.77元，同比下降21.16%
• 短期借款：178,690,680.00元，同比下降35.87%
• 长期借款：100,000.00元，同比下降99.75%
• 租赁负债：6,516,801.54元，同比下降18.61%

公司治理情况

• 公司董事会、监事会及高管人员变动情况已披露，新增独立董事王玮、闻碧静，同时姜国栋等人员离任。
• 公司严格遵守《公司法》《证券法》等相关法律法规，确保公司治理的合规性。
• 公司高管及实际控制人承诺不利用职位或控制权谋求不当利益，保障公司独立性。
• 公司建立了完善的股份限售及稳定股价机制，确保公司治理的稳定性。

风险提示

公司面临以下主要风险：

1. 宏观经济环境变化和下游行业周期波动风险：公司经营业绩与电网投资、制造业投资及新能源行业发展密切相关，若宏观经济或政策变化，可能影响市场需求。
2. 原材料价格上涨风险：公司主要原材料包括母排、接触片、轴、底板等，价格波动对利润有重要影响。
3. 市场竞争加剧风险：中低压配电设备及关键部附件市场竞争激烈，若不能持续提升产品品质与生产效率，可能影响市场地位和利润。
4. 新产品、新技术研发风险：公司持续加大研发投入，但新产品开发受多种因素制约，可能影响市场拓展和竞争优势。

业务拓展与技术发展

• 公司在新能源领域持续发力，开发了适合复杂环境的断路器及关键部附件，如高寿命、高可靠性、高电压、宽环境适应性的产品。
• 公司成功研发了新一代智能环网柜及其关键部附件，如RSAD-12（III型）环保气体绝缘环网柜、RC1系列低压配电柜等，适用于新型电力系统，尤其是海上风电项目。
• 公司推出了环保型产品，如环保气体绝缘环网柜，解决了传统SF6环网柜的环境污染问题。
• 公司产品广泛应用于国内外知名电气企业，包括ABB、施耐德电气、正泰电器、德力西电气等。

公司竞争优势

• 行业地位突出：公司专注于中高端市场，产品技术领先，获得国内外知名客户的认可。
• 技术及研发优势：公司具备多学科复合研发能力，涉及机械学、材料学、电工学、计算机通信等，拥有“洛凯研究院”“洛凯工程技术中心”等研发平台。
• 设计制造能力：公司具备从产品设计、模具开发、生产装配到检验测试的一整套先进制造体系，保障产品性能与质量。
• 客户资源优质：公司与多家国内外知名电气企业建立了长期合作关系，客户资源丰富。
• 管理优势：公司管理团队稳定，具备丰富的行业经验，建立了ERP管理系统，提升了运营效率。

未来展望

• 公司将继续加大研发投入，推动新产品开发，巩固在中高端市场中的领先地位。
• 公司计划进一步优化产品结构，提升产品的性能与性价比，以适应新能源市场的需求。
• 公司将加强与高等院校及国内外知名电气厂商的合作，提升技术研发与市场响应能力。
• 公司将继续推进绿色制造与环保型产品开发，响应国家“双碳”战略，推动可持续发展。

结论

江苏洛凯机电股份有限公司在2025年上半年实现了稳健的营收增长，但在净利润方面略有下降。公司通过不断的技术创新和产品优化，巩固了其在中低压配电设备及关键部附件市场的领先地位，同时加强了与主要客户的合作。尽管面临宏观经济波动、原材料价格上涨等挑战，公司仍具备较强的市场竞争力和研发能力，未来有望进一步提升业绩。