20140627-兴业证券-计算机_成长股挖掘专栏_大账户时代的金融IT-围猎成长_播种希望（二）_20页_556kb

围猎成长 播种希望（二）总结

核心内容

本报告是兴业证券计算机团队发布的“成长股挖掘”系列内容之一，聚焦于金融IT行业的发展趋势与投资机会。报告指出，在互联网金融的冲击下，传统银行正经历深刻的IT转型，金融IT行业迎来新的增长契机。团队对行业进行了全面升级的跟踪体系，重点推荐了一批具备成长潜力的公司。

主要观点

• 行业前景乐观：预计行业增速将超过40%，金融IT行业在互联网金融的推动下，正迎来新一轮的业务增长和系统升级。
• 竞争格局：对于年收入低于2亿元、净利润低于5000万元的公司，行业空间尚未见瓶颈，关键在于是否具备专业服务能力。
• 金融IT细分领域：团队推荐了多个子行业，包括软件解决方案、金融机具、支付通道变现等，其中软件解决方案是重点推荐领域。
• 互联网金融对传统银行的冲击：互联网公司通过账户支付、第三方支付等方式对传统银行形成压力，促使银行加快IT系统升级和创新。
• 支付工具演进趋势：支付工具正从磁条卡向IC卡过渡，智能设备普及推动支付方式向数字化发展。未来支付市场将由支付宝、微信等寡头主导，同时大型电商平台将内部化支付服务。
• 长亮科技作为重点推荐标的：长亮科技在银行核心系统和外围系统均有较强竞争力，其客户结构以城商行和股份制银行为主，未来仍有较大增长空间。

关键信息

行业评级

• 行业评级：推荐（维持）
• 行业增速：预计超过40%
• 投资建议基准：相对上证综指/深圳成指的涨跌幅

个股推荐

• 软件解决方案：
  • 首推：长亮科技（300348）
  • 推荐：赢时胜（300380）、安硕信息（300377）
• 其他推荐：金证股份（600446）、恒生电子（600570）
• 金融机具：新国都、广电运通
• 支付通道变现：新开普、石基信息

估值与盈利预测（市场一致预期）

长亮科技调研速递

• 客户结构：主要服务于城商行和股份制银行，已有90家细分产品供应关系，未来有望拓展更多客户。
• 收入结构：当前营收结构为1:1，核心系统与外围系统比例为1:2，外围系统仍有较大增长空间。
• 价格体系：核心系统报价区间为500~1000万元，本土供应商价格持续上涨，而国外供应商价格持续下降。
• 研发投入：2014年预计投入3000万元用于核心系统V7.0研发，10月将推出新产品。
• 人才引进：海外金融IT人才回流趋势明显，公司目标引进海外核心系统供应商团队，以提升竞争力。
• 股权激励：本次股权激励主要针对新团队，预计研发人员将从2014年的800~900人增长至2015年的1000人。

行业动态与趋势

• 银行核心系统升级：股份制银行和城商行核心系统更换意愿增强，推动行业增长。
• 支付工具演进：账户支付逐渐成为主流，智能POS终端将逐步替代传统POS。
• 金融IT未来方向：银行服务“空气化”趋势明显，未来将更注重客户体验和个性化服务。
• 互联网金融影响：互联网公司通过账户支付、第三方支付等方式对传统银行形成压力，促使银行IT系统全面升级。

结论

兴业证券计算机团队认为，金融IT行业正处于转型升级的关键阶段，尤其是银行核心系统和支付工具的演进将带来巨大增长机会。长亮科技作为核心系统和外围系统双线发展的代表企业，具备较强的竞争力和成长潜力，是当前值得重点关注的投资标的。整体行业在政策推动和市场需求双重作用下，有望持续增长，建议投资者关注相关细分领域及具备技术实力的公司。