20240926-天风证券-建筑装饰行业电力电网基建专题研究_保供和消纳主线下哪些电力工程公司受益_25页_1mb

报告摘要

电力电网基建行业专题研究摘要

电力供需紧张与新能源消纳问题是当前电力行业核心议题，保障电力安全稳定供应和提升电力系统灵活性成为政策主线。预计2024年全社会用电量将同比增长约6%，但电力供需呈紧平衡态势，极端天气和新能源消纳能力不足加剧了电力需求压力。国家能源局《新型电力系统行动方案（2024-2027年）》提出多项措施，推动电网系统稳定运行、新能源高效外送及智慧化调度体系建设，电网投资增速显著提升，年投资额有望突破6000亿元，同比增速超10%。

一、行业概述

1. 电网投资加速
2024年电网投资增速首超电源投资，特高压项目密集开工。国家电网计划投资6000亿元，重点布局特高压输电、县域电网升级及数字化、智能化电网建设，提升能源输送效率和系统稳定性。

2. 新型电力系统建设
新型电力系统以“高比例可再生能源+高比例电力电子设备”为特征，面临系统调频、波动性和稳定性挑战。政策通过优化电网主网架、推广储能技术、升级煤电机组等方式增强系统调节能力，并鼓励分布式能源与虚拟电厂协同发展。

二、市场格局

1. 电源工程主导，核电景气上行
电源工程市场规模远大于电网工程，2023年新签合同额占比超60%。核电行业核准提速，截至2024年在建机组量居全球第一，带动勘测设计市场。中国核建、中国广核、中国能建等龙头企业在核电常规岛工程市场市占率达76.5%。

2. 电网工程加速，特高压成主力
特高压项目成为解决新能源跨区消纳的核心手段。2024年以来，“一交两直”特高压项目陆续开工，构建全国统一电力市场，推荐关注中国能建、中国电建等央企及永福股份、宏盛华源等民企。

三、投资建议

重点标的：

电源工程：中国核建（核电市占率76.5%）、中国广核（核电市占率57.2%）、中国能建、中国电建（电源工程合计市占率78%）。
电网工程：中国能建（特高压勘察设计市占率90%）、中国电建（张北柔直工程标杆）、特变电工、苏文电能（民营电网领域占比64.5%）、永福股份（特高压及配电网总承包）。
场景扩容：新能源发电、储能系统集成、数字化电网建设为新增长引擎，建议关注具备全电压等级工程总承包能力的企业。