【融中研究】2023年中国私募股权发展蓝皮书_52页_10mb

2023中国私募股权发展蓝皮书总结

核心内容

2023年中国私募股权行业在复杂多变的国际环境中保持稳健发展，成为支持实体经济的重要力量。行业整体呈现募资减少、投资谨慎、退出需求增加的特点。同时，战略性新兴产业投资持续升温，硬科技领域成为投资热点。政府引导基金和国资LP在募资结构中占据主导地位，行业监管不断加强，合规性要求逐步提高。

主要观点

1. 全球经济背景

• 全球经济增速放缓，通胀水平居高不下，面临滞胀风险。
• 中国GDP增长5.2%，在主要经济体中表现突出，但仍面临内需不足、产能过剩等挑战。
• 私募股权作为直接融资手段，被政策定位为发展新质生产力、推动产业创新的重要工具。

2. 募资情况

• 募资金额下降：2023年私募股权募资金额和数量均出现下滑，全年募资金额为3,412.26亿元，同比下降15.42%。
• LP结构多元化：政府资金占比达51%，成为第一大出资主体，企业投资者占比21%，保险资金占比6%。
• 募资集中度提升：人民币基金募集金额向头部机构集中，2023年平均募资金额为0.51亿元，较2022年持平。
• 监管趋严：《私募投资基金登记备案办法》及《私募投资基金监督管理条例》发布，进一步规范行业，提升合规要求。

3. 投资情况

• 投资谨慎：2023年投资金额同比下降31.98%，投资数量下降24.02%，整体投资环境趋冷。
• “投早、投小”趋势延续：战略投资和早期投资占比提升，2023年战略投资金额占比达36.33%，早期项目融资占比达38.18%。
• 硬科技投资热度上升：新一代信息技术、新能源、智能制造装备、医疗服务、新能源汽车、生物制药等成为热门赛道。
• 区域投资集中：广东、江苏、上海、北京、浙江等地区投资活跃度高，投资金额和数量集中度达75%。

4. 退出情况

• 退出需求较大：大量基金亟待退出，市场整体退出压力上升。
• IPO募集能力下降：A股IPO数量和金额均有所下滑，行业属性趋强。
• S基金投资机会丰富：主动退出策略成为趋势，S基金作为退出渠道被更多关注。

关键信息

5. 行业发展趋势

• 战略性新兴产业投资：成为推动新质生产力发展的核心抓手，投资金额占比连续三年提升，2023年达73.24%。
• 国资LP主导产业落地：政府引导基金推动产业投资，出资比例放宽至最高60%，部分基金甚至无上限。
• 美元基金本土化：美元基金逐渐调整投资策略，更加关注本土化布局和长期价值投资。

6. 重点行业分析

1. 集成电路产业

• 市场规模持续增长：2023年销售额达1,199.89亿元，主要集中在新一代信息技术领域。
• 技术瓶颈与自主化：EDA、光刻胶、光刻设备等关键环节存在“卡脖子”问题，政府加大扶持力度，推动国产替代。
• 产业链逐步完善：中国已形成较为完整的产业链，但仍需突破高端芯片设计和制造技术。

2. 新能源及新能源汽车

• 发展迅速：2023年新能源汽车产量958.7万辆，销量949.5万辆，同比增长35.8%和37.9%，渗透率达31.6%。
• 技术突破：动力电池单体能量密度提升，L2级及以上自动驾驶普及率超过40%。
• 出口增长：新能源汽车出口同比增长77.6%，有望成为全球第一大出口国。

3. 智能制造装备产业

• 政策支持：工信部推动智能制造发展，形成数字孪生、人机协作等标准体系。
• 市场增长：2023年前三季度，装备制造业增加值同比增长6%，对工业增长贡献显著。
• 技术应用：智能制造技术如工业机器人、CAD/CAM软件、柔性制造系统等广泛应用于制造领域。

7. 区域投资情况

• 东部地区主导：长三角、珠三角、京津冀、成渝等区域形成重点产业集群，投资活跃度高。
• 中西部地区崛起：四川、重庆、安徽、山东等省份通过“专精特新”政策吸引投资，推动区域协调发展。
• 高新区作用显著：国家高新区总数达178家，占全国GDP比重13.5%，成为推动高质量发展的重要引擎。

图表目录摘要

• 图表1：2014-2023年我国存续私募股权及创业投资基金情况
• 图表2：2017-2023年私募股权投资基金募资情况
• 图表3：2017-2023年我国新增私募股权及创业投资基金募资能力
• 图表4：2017-2023年我国新增私募股权及创业投资基金情况
• 图表5：2017-2023年我国私募股权、创业投资基金管理人登记通过及注销情况
• 图表6：2023年前三季度私募股权、创业投资基金管理人按注册地分布情况
• 图表7：2017-2023年全球私基金募资所需时长
• 图表8：2023年新设人民币基金LP结构（按金额）
• 图表9：2015-2023年中国私募股权投资情况
• 图表10：2023年私募股权投资金额较高的项目情况
• 图表11：2023年私募股权投资出资时间分布
• 图表12：2023年中国私募股权投资轮次分布情况（按投资金额）
• 图表13：2023年中国私募股权投资轮次分布情况（按投资数量）
• 图表14：2023年私募股权投资一级行业分布
• 图表15：2023年私募股权投资二级行业分布
• 图表16：2017-2023年第一季度中国集成电路销售额情况
• 图表17：2017-2023年中国集成电路进出口情况
• 图表18：2019-2026E年先进封装市场份额占比
• 图表19：2017-2023年中国新能源汽车产销情况
• 图表20：2023年私募股权投资市场投资地区分布情况（按省份）
• 图表21：2023年私募股权投资市场投资地区分布情况（按市级）
• 图表22：2023年私募股权投资部分重点赛道投资区域分布情况（按投资金额）
• 图表23：2017-2023年我国私募股权投资及创业投资基金清算情况
• 图表24：截至2021年私募股权投资基金退出方式（按数量）
• 图表25：截至2021年私募股权投资基金退出方式（按金额）
• 图表26：2023年各月A股IPO情况
• 图表27：2017-2023年A股IPO情况
• 图表28：2023年A股IPO板块分布（按金额）
• 图表29：2023年A股IPO板块分布（按数量）
• 图表30：2023年A股IPO行业分布（按金额）
• 图表31：2023年A股IPO行业分布（按数量）
• 图表32：2023年A股首发募集金额前十大IPO情况
• 图表33：2017-2023年A股、港股、中概股IPO情况
• 图表34：2015-2023年私募股权投资市场投资金额与首发募集金额对比情况
• 图表35：2015-2023年全球累积S基金投资能力（亿元）

总结

2023年中国私募股权行业在宏观经济环境变化、政策导向及行业监管加强的背景下，呈现出募资减少、投资谨慎、退出需求上升的趋势。战略性新兴产业成为投资核心，硬科技领域如半导体、新能源、智能制造等获得政策与资本的双重支持。政府引导基金与国资LP在募资中占据主导地位，推动产业落地与创新。区域投资集中于东部及部分中西部地区，高新区成为推动制造业高质量发展的关键载体。行业面临诸多挑战，包括技术瓶颈、产业链安全、退出机制优化等，但整体仍处于转型升级与高质量发展的关键阶段。