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宝城期货煤焦早报（2025年3月24日）总结

核心内容概述

本报告对焦煤和焦炭期货品种的短期、中期及日内走势进行了分析，主要关注市场基本面、供需变化、价格波动及未来趋势。整体来看，焦煤和焦炭市场均呈现偏弱震荡态势，短期内受供需格局和市场情绪影响，中长期则面临基本面压力。

主要品种分析

焦煤（JM）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 3月21日夜盘，焦煤主力合约延续偏弱走势，价格一度跌至1000元/吨，创近年新低。
  • 供应端：本周焦煤供应企稳，但整体仍处于宽松格局。
  • 需求端：内需受地产和基建拖累疲弱，外需面临国际贸易不确定性风险。
  • 库存数据：本周焦煤总库存2329.16万吨，周内累库17.25万吨，同比偏高194.02万吨。
  • 市场氛围：整体偏空，价格继续偏弱运行。

焦炭（J）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 3月21日夜盘，焦炭主力合约在年内低点附近震荡，未摆脱下行趋势。
  • 供应端：焦炭供需两增，但焦化厂盈利仍为负值，生产积极性有限。
  • 需求端：钢厂盈利率维持在50%以上，生产积极性良好，铁水产量周环比增加。
  • 库存数据：截至3月21日，焦炭总库存1005.88万吨，周环比去库28.89万吨，但同比仍偏高92.48万吨。
  • 成本端：焦炭第十一轮提降落地，现货价格降至1390元/吨，期货仓单成本约1530元/吨。
  • 市场预期：原料端和需求端预期悲观，短期基本面虽有改善，但中长期仍偏弱。

关键信息总结

• 价格走势：焦煤和焦炭均以震荡偏弱为主，市场整体氛围偏空。
• 供需情况：
  • 焦煤：供应企稳，需求疲软，库存偏高。
  • 焦炭：供需双增，但焦化厂盈利不佳，库存有所下降。
• 市场影响因素：
  • 焦煤：两会期间煤矿安监收紧，会后恢复；进口煤通关效率提升。
  • 焦炭：焦炭提降落地，现货价格走低；钢厂产量上升，但焦化厂生产积极性有限。
• 数据支撑：
  • 1~2月原煤产量同比增长7.7%，进口煤及褐煤同比增长2.1%。
  • 3月21日当周，焦煤日均产量73.7万吨，焦炭日均产量111.23万吨。
• 未来展望：短期内市场情绪未明显改善，中长期基本面仍面临压力，焦煤和焦炭期货预计将继续偏弱震荡。

总结

宝城期货对焦煤和焦炭期货的分析显示，短期内市场因供需格局和情绪影响，仍以震荡偏弱为主。中长期来看，煤炭市场整体宽松，需求端支撑不足，价格预期偏空。尽管焦炭供需边际有所改善，但受原料端和外需不确定性影响，仍难以扭转整体偏弱趋势。投资者应关注后续政策变化、需求恢复情况及国际市场动态，谨慎操作。