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菜油与菜粕市场总结

核心内容概述

本报告汇总了近期菜油与菜粕在期货市场、现货市场、替代品市场、上游情况、产业情况、期权市场及行业消息方面的关键数据和市场观点。整体来看，市场受到地缘政治、天气预期、供需变化等多重因素影响，呈现震荡走势。

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一、期货市场

1.1 菜油期货

• 收盘价（活跃：成交量）：9864元/吨，环比上涨75元/吨
• 月间价差（9-1）：5元/吨，环比下跌17元/吨
• 主力合约持仓量：264344手，环比增加14064手
• 前20名持仓净买单量：-17697手，环比减少518手
• 仓单数量：897张，环比持平

1.2 菜籽粕期货

• 收盘价（活跃：成交量）：2375元/吨，环比上涨2元/吨
• 月间价差（9-1）：68元/吨，环比上涨7元/吨
• 主力合约持仓量：858009手，环比减少1067手
• 前20名持仓净买单量：-239427手，环比增加8008手
• 仓单数量：3000张，环比持平

1.3 ICE油菜籽期货

• 收盘价（活跃）：757.7加元/吨，环比上涨19.4加元/吨

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二、现货市场

2.1 菜油现货价

• 江苏南通进口四级菜油：10320元/吨，环比上涨200元/吨
• 广东进口菜籽产菜油：9970元/吨，环比上涨200元/吨

2.2 菜粕现货价

• 江苏南京菜粕：2420元/吨，环比上涨20元/吨
• 江苏南京菜粕（其他）：6.61元/吨，环比下跌0.06元/吨

2.3 基差

• 菜油基差：456元/吨，环比上涨125元/吨
• 菜粕基差：85元/吨，环比上涨28元/吨

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三、替代品现货价

3.1 豆油

• 张家港豆油现货价：8810元/吨，环比上涨90元/吨
• 菜豆油现货价差：7190元/吨，环比下跌90元/吨

3.2 棕榈油

• 张家港棕榈油现货价：9600元/吨，环比上涨80元/吨
• 菜棕油现货价差：720元/吨，环比上涨120元/吨

3.3 豆粕

• 张家港豆粕现货价：2900元/吨，环比持平
• 豆菜粕现货价差：480元/吨，环比下跌20元/吨

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四、上游情况

4.1 全球油料产量预测

• 全球菜籽产量（预测年度）：95.5百万吨，环比增加0.48百万吨

4.2 进口情况

• 菜籽进口数量（当月值）：24.73万吨，环比增加17.77万吨
• 进口油菜籽盘面压榨利润：-72元/吨，环比下跌92元/吨

4.3 库存量

• 油厂库存量（菜籽）：35万吨，环比持平
• 进口油菜籽周度开机率：32.52%，环比增加12.8%

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五、产业情况

5.1 库存情况

• 沿海地区菜油库存：4万吨，环比增加1万吨
• 沿海地区菜粕库存：1.93万吨，环比增加1.18万吨
• 华东地区菜油库存：34.5万吨，环比减少0.8万吨
• 华东地区菜粕库存：9.58万吨，环比减少1.3万吨
• 广西地区菜油库存：3.2万吨，环比增加0.6万吨
• 华南地区菜粕库存：10.7万吨，环比增加1.2万吨

5.2 提货量

• 菜油周度提货量：4.28万吨，环比增加1.44万吨
• 菜粕周度提货量：5.13万吨，环比增加0.88万吨

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六、期权市场

6.1 菜粕期权

• 平值看涨期权隐含波动率：17.78%，环比增加0.93%
• 平值看跌期权隐含波动率：17.69%，环比增加0.83%
• 历史波动率（20日）：17.65%，环比增加2.11%
• 历史波动率（60日）：14.61%，环比增加0.76%

6.2 菜油期权

• 平值看涨期权隐含波动率：15.07%，环比减少0.14%
• 平值看跌期权隐含波动率：15.04%，环比减少0.15%
• 历史波动率（20日）：13.18%，环比增加2.27%
• 历史波动率（60日）：15.98%，环比增加0.57%

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七、行业消息

7.1 市场动态

• 5月19日，ICE油菜籽期货大幅上涨，受CBOT大豆期货涨势及加拿大西部天气影响。
• 7月合约上涨19.6加元，涨幅2.7%，结算价为757.70加元/吨。

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八、菜粕观点总结

• 地缘政治：霍尔木兹海峡关闭，美伊冲突尚未结束，地缘局势不稳。
• 气候因素：厄尔尼诺现象在2026年5-7月形成概率为82%，天气升水预期仍存。
• 国内供需：终端养殖亏损严重，抑制豆粕采购；南美大豆到港高峰期，增加市场供应压力。
• 原料供应：加菜籽陆续到港，原料供应转松，油厂开机率回升，菜粕产出压力增强。
• 需求端：温度回升，水产养殖需求进入旺季，需求支撑增强。
• 市场走势：菜粕市场维持震荡，短线参与为主。

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九、菜油观点总结

• 全球产量：2026/27年度全球菜籽产量预计为9688.9万吨，同比增加137.9万吨。
• 期末库存：预计为1227.6万吨，同比增加44.9万吨。
• 加拿大产量：分析师预计2026年加拿大油菜籽产量为2140万吨。
• 市场支撑：美伊冲突、厄尔尼诺气候、产地生柴政策等提供支撑。
• 国内供需：传统消费淡季，油脂现货市场购销清淡；进口菜籽到港增多，油厂开机率回升，菜油供应压力边际增加。
• 盘面走势：受外围市场走强提振，菜油期价继续增仓上涨，短期高波动性仍存。

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十、重点关注

• 中东局势演变：地缘政治风险仍为市场提供支撑。

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数据来源：第三方数据
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