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宏观金融团队总结

核心内容概述

本报告由建信期货宏观金融研究团队发布，内容涵盖国债期货、利率现券、货币市场及衍生品市场的行情回顾与操作建议，并结合行业要闻和数据概览，分析当前市场环境与未来趋势。

一、行情回顾与操作建议

国债期货交易数据（3月10日）

数据来源：Wind，建信期货研究发展部

当日行情分析

• 市场情绪波动：当日国债期货早盘因中东局势缓和及油价回落而回暖，但受1~2月外贸数据超预期影响，午后走弱。
• 资金面：银行间资金面宽松，公开市场逆回购净回笼1448亿元。
• 利率现券：十年期国债收益率下行0.35bp，至1.8075%。
• 结论：短期市场受美伊局势和通胀预期扰动，但基本面显示经济复苏良好，可能压制债市。关注1~2月经济数据。

二、行业要闻

1. 贸易数据

• 2026年前2个月，中国货物贸易进出口总值7.73万亿元，同比增速达18.3%。
• 出口：4.62万亿元，增长19.2%。
• 进口：3.11万亿元，增长17.1%。
• 贸易顺差：15034.9亿元。
• 主要贸易伙伴：
  • 与东盟贸易总值：1.24万亿元，增长20.3%。
  • 与欧盟贸易总值：9989.4亿元，增长19.9%。
  • 与美国贸易总值：6097.1亿元，下降16.9%。

2. 房地产政策

• 北京、上海、广州等38省市房地产中介协会联合发布倡议书，要求：
  • 亮身份、担责任：涉房信息发布需公示资质。
  • 守底线、抵炒作：禁止虚假信息、恶意炒作及AI造假。
  • 强协同、重治理：互联网平台需核验资质，联合监管。

3. 政府债务结构

• 2026年新增政府债务11.89万亿元，其中：
  • 中央财政：6.69万亿元，占比56.3%。
  • 地方财政：5.2万亿元，占比43.7%。
• 自2023年起，中央财政举债占比明显上升。

4. 价格数据

• CPI：2月同比上涨1.3%，为近三年最高，1-2月平均上涨0.8%。
• 核心CPI：同比上涨1.8%。
• PPI：2月同比下降0.9%，降幅连续收窄。

三、数据概览

1. 国债期货行情

• 主力合约走势、跨期价差、跨品种价差（2年与30年、10年、5年）均有图表展示。

2. 货币市场

• SHIBOR期限结构：图4展示SHIBOR变动情况。
• 银行间质押式回购加权利率：图6显示利率变动。
• SHIBOR走势：图5展示SHIBOR变化。
• 银存间质押式回购利率：图7显示利率变动。

3. 衍生品市场

• Shibor3M利率互换定盘曲线：图14展示该曲线均值。
• FR007利率互换定盘曲线：图15展示该曲线均值。

四、建信期货研究发展部

• 团队联系方式：
  • 宏观金融团队：021-60635739
  • 其他研究团队：如有色金属、黑色金属、石油化工、农业产品、量化策略等，均有对应联系方式。

五、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告信息基于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 未经授权，不得翻版、复制、发表或分发。

六、建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼。
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913。
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室。
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室。
• 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室。
• 其他营业部：如福清、郑州、宁波、泉州、厦门、成都等地均有详细地址和联系方式。

七、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼。
• 邮编：200120。
• 全国客服电话：400-90-95533转5。
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com。
• 网址：http://www.ccbfutures.com。