20160425-申万宏源-煤炭行业周报_各部委配套政策相继出台_煤炭供给侧改革加速_13页_850kb

煤炭行业周报总结（2016年4月）

核心内容

2016年4月，煤炭行业在供给侧改革的推动下，市场供需关系发生变化，导致煤价出现小幅上涨趋势。各省市逐步落实产能压缩政策，进一步支撑了煤炭价格的上涨。同时，国际油价上涨对煤价形成一定影响，但煤炭市场仍面临供应过剩和需求萎缩的挑战。

主要观点

• 供给收缩支撑煤价：随着山西、内蒙古、陕西等地推进产能压缩政策，煤炭供应偏紧，煤价开始反弹。
• 煤价走势分化：部分地区如山西大同动力煤价格普涨，但无烟煤价格则出现环比下降。
• 港口调入量微涨，调出量跌幅明显：秦港煤炭调出量大幅下降，库存增加，反映市场供需失衡。
• 日耗上升，库存可用天数减少：沿海六大电厂日耗煤量上升，库存可用天数降至20天以下。
• 国际油价与煤价比值上升：国际油价与国内煤价比值上升，但全球煤炭市场仍供大于求。
• 海运费波动：国内主要航线海运费小幅回落，但澳洲-中国航线运价上升。

关键信息

1. 煤价走势

• 环渤海动力煤价格指数：本周与上周持平，报收389元/吨。
• 山西大同动力煤价格：环比上涨10元/吨，5500大卡弱粘煤坑口含税价报收210元/吨，6000大卡弱粘煤车板含税价报收250元/吨。
• 冶金煤价格：基本企稳，山西太原一级冶金焦价格持平，河北炼焦煤车板含税价持平。
• 无烟煤价格：山西阳泉无烟煤洗中块价格环比下降4.2%，晋城无烟煤中块价格环比下降8.8%。
• 喷吹煤价格：阳泉和长治喷吹煤价格保持平稳，分别为510元/吨和395元/吨。

2. 港口与库存情况

• 秦港煤炭调入量：本周日均调入量40.6万吨，环比上升1%。
• 秦港调出量：日均调出量38.9万吨，环比下降13.1%。
• 秦港库存：截至4月22日，库存464.7万吨，环比增加7.2%。
• 六大电厂日均耗煤：环比上升6.76%至57.27万吨。
• 六大电厂库存：环比下降1.88%至1133.46万吨，可用天数降至19.79天。

3. 国际市场动态

• 布伦特原油价格：上涨1.68美元/桶至44.53美元/桶，涨幅3.92%。
• 国际油价与煤价比值：按热值统一为吨标准煤后，国际油价与国际煤价比值为3.4，环比上升0.13点；国际油价与国内煤价比值为3.02，环比上升0.11点。
• 国际动力煤价格：部分港口价格微涨，但全球煤炭市场仍供大于求。

4. 海运费用

• 国内主要航线平均海运费：环比下降0.33元/吨至20.18元/吨，跌幅1.59%。
• 澳洲-中国煤炭海运费：环比上升0.068美元/吨至4.068美元/吨，涨幅1.7%。

推荐股票

• 西山煤电（买入）
• 潞安环能（买入）
• 兰花科创（买入）
• 阳泉煤业（买入）
• 海德股份（推荐）

行业评级

• 看好：煤炭行业相对强于市场表现，受益于供给侧改革和供需关系改善。

法律声明

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投资评级说明

• 买入：证券相对强于市场表现20%以上。
• 增持：证券相对强于市场表现5%~20%。
• 中性：证券相对市场表现-5%~+5%之间波动。
• 减持：证券相对弱于市场表现5%以下。

附注

• 本报告资料来源：Wind资讯、中国煤炭市场网、申万宏源研究。
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