20250801-国元期货-国债期货数据周报_靴子落地利空阶段性出尽_债市企稳反弹_12页_1022kb

国债期货数据周报总结

本报告分析国元期货研究咨询部2025年8月1日发布的国债期货数据周报。主要内容包括债市走势、关键指标和影响因素。

债市在本周下半周企稳反弹，结束了连续两周的回落。十年期国债收益率下行逼近1.7%，主要由于中美关税谈判和重要会议结束，利空因素阶段性出尽。PMI数据回落是重要催化剂，中国7月官方制造业PMI为49.3，环比下降0.4个百分点，显示经济活动疲软。

政策方面，中共中央政治局会议强调防范化解风险、深化改革和推进统一大市场，但需关注需求端压力。不同于供给侧改革，当前政策更侧重需求拉动，预期好转可能温和拉动PPI回升，但基本面判断未变。流动性保持宽松，央行逆回购净投放，市场活力支撑债市。

短期债市面临市场预期改善压力和股债跷跷板效应，需警惕理财基金赎回风险；中长期，利率下行趋势未改，下方支撑强劲，回报率预期降低需警惕波动。数据方面，PMI不及预期、企业利润下降，IMF上调中国经济增长预期至4.8%，显示宏观谨慎乐观。

总体建议投资者关注政策变化和资金流动，平衡短期风险与中长期机会。

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