20260604-长江证券-_长江研究_早间播报_金工_环保_非银_传媒互联网_20260604_5页_1mb

长江研究·早间播报总结（20260604）

核心内容概览

长江证券于2026年6月4日发布早间播报，涵盖金工、环保、非银及传媒互联网四大领域，主要聚焦于基金基准调整、环卫装备市场、险资配置趋势及AI技术应用等主题。

一、金工：基金基准调整落地

主要观点：

• 行业转型：公募基金行业正在从规模导向向业绩导向转型。
• 基准调整：首批基金基准调整已于4月30日集中公告，涉及12家基金管理人共195只产品。
• 调整特征：包括权重优化、宽基变动、久期变动等。
• 行业适应性：调整整体节奏平稳，显示行业对新规适应较强，后续参与范围有望扩大。

风险提示：

1. 政策推进不及预期
2. 基金历史业绩不代表未来表现

二、环保：环卫装备销量增长，电动化渗透率提升

主要观点：

• 销量增长：2026年1-4月环卫装备销量同比增长16.5%。
• 新能源增长：新能源环卫装备同比增长128%，渗透率达28.8%。
• 电动化试点：全国电动化试点城市渗透率提升至42.1%。
• 行业趋势：看好化债与降碳双重政策背景下新能源环卫装备的发展机会。

风险提示：

1. 政策推进进度低于预期
2. 新能源装备竞争格局恶化
3. 化债进度低预期
4. 新能源渗透率波动较大风险

三、非银：险资配置权益资产趋势明确

主要观点：

• 政策导向：中央金融工作会议及“十五五规划纲要”均强调稳定资本市场，支持中长期资金入市。
• 险资趋势：险资增配权益资产的制度障碍逐渐消除，继续增配只是时间问题。
• 市场影响：险资配置变化将对资本市场产生积极影响。

风险提示：

1. 相关政策出现较大调整
2. 资本市场大幅波动
3. 测算结论基于大量假设
4. 行业竞争加剧

四、传媒互联网：AI驱动Token运营市场发展

主要观点：

• AI发展：AI模型持续迭代，Token正成为AI时代的重要基础设施。
• 平台创新：易点天下推出TokenLX平台，实现多模型智能匹配调度。
• 合作模式：荣信智趣与火山引擎签署合作协议，探索“内容+AI”Token运营新模式。
• 市场前景：Token运营市场空间广阔，AI应用将加速市场发展。

风险提示：

1. AI技术发展及应用落地不及预期
2. 内容监管风险

五、近期电话会议回顾

六、联系方式

机构客户部：

• 邬博华（部门负责人）：wubh1@cjsc.com.cn
• 甘露（副总经理）：ganlu@cjsc.com.cn

华东区域：

• 明敏（销售总监）：mingmin@cjsc.com.cn
• 鲁辉（首席销售经理）：luhui1@cjsc.com.cn
• 乔亚奴（资深销售经理）：qiaoyn@cjsc.com.cn
• 安然、祁磊、王慧芳、叶道峰、袁欣怡、全威、陈红宇、吕铭珉、娄舒婷、潘颖、须馨茹等销售经理联系方式详见表中。

华南区域：

• 唐塘（销售总监）：tangtang@cjsc.com.cn
• 杨柳、叶春媚、付饶、孙瑶瑶、刘楷雯、刘逸洁等销售人员联系方式详见表中。

华北区域：

• 杨琴（销售总监）：yangqin@cjsc.com.cn
• 徐薇、季思涵、钟永婷、李佩霖、王帅、李诗琳、曹艺朦、薛力帆、马依拉、过宗源、杜占杰、赵珈昂、刘童瑶等销售人员联系方式详见表中。

七、客户服务

长江证券统一客服热线：95579

八、评级说明

行业评级：

• 看好：行业相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
• 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
• 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

公司评级：

• 买入：公司涨幅大于10%
• 增持：涨幅在5%～10%
• 中性：涨幅在-5%～5%
• 减持：涨幅小于-5%
• 无投资评级：因资料不足或重大不确定性无法给出评级

相关证券市场代表性指数：

• A股市场：沪深300指数
• 新三板市场：三板成指或三板做市指数
• 香港市场：恒生指数

九、重要声明

本报告由长江证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格，许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司客户参考。