> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长江研究·早间播报总结（20260604） ## 核心内容概览 长江证券于2026年6月4日发布早间播报，涵盖金工、环保、非银及传媒互联网四大领域，主要聚焦于基金基准调整、环卫装备市场、险资配置趋势及AI技术应用等主题。 --- ## 一、金工：基金基准调整落地 ### 主要观点： - **行业转型**：公募基金行业正在从规模导向向业绩导向转型。 - **基准调整**：首批基金基准调整已于4月30日集中公告，涉及12家基金管理人共195只产品。 - **调整特征**：包括权重优化、宽基变动、久期变动等。 - **行业适应性**：调整整体节奏平稳，显示行业对新规适应较强，后续参与范围有望扩大。 ### 风险提示： 1. 政策推进不及预期 2. 基金历史业绩不代表未来表现 --- ## 二、环保：环卫装备销量增长，电动化渗透率提升 ### 主要观点： - **销量增长**：2026年1-4月环卫装备销量同比增长16.5%。 - **新能源增长**：新能源环卫装备同比增长128%，渗透率达28.8%。 - **电动化试点**：全国电动化试点城市渗透率提升至42.1%。 - **行业趋势**：看好化债与降碳双重政策背景下新能源环卫装备的发展机会。 ### 风险提示： 1. 政策推进进度低于预期 2. 新能源装备竞争格局恶化 3. 化债进度低预期 4. 新能源渗透率波动较大风险 --- ## 三、非银：险资配置权益资产趋势明确 ### 主要观点： - **政策导向**：中央金融工作会议及“十五五规划纲要”均强调稳定资本市场，支持中长期资金入市。 - **险资趋势**：险资增配权益资产的制度障碍逐渐消除，继续增配只是时间问题。 - **市场影响**：险资配置变化将对资本市场产生积极影响。 ### 风险提示： 1. 相关政策出现较大调整 2. 资本市场大幅波动 3. 测算结论基于大量假设 4. 行业竞争加剧 --- ## 四、传媒互联网：AI驱动Token运营市场发展 ### 主要观点： - **AI发展**：AI模型持续迭代，Token正成为AI时代的重要基础设施。 - **平台创新**：易点天下推出TokenLX平台，实现多模型智能匹配调度。 - **合作模式**：荣信智趣与火山引擎签署合作协议，探索“内容+AI”Token运营新模式。 - **市场前景**：Token运营市场空间广阔，AI应用将加速市场发展。 ### 风险提示： 1. AI技术发展及应用落地不及预期 2. 内容监管风险 --- ## 五、近期电话会议回顾 | 行业 | 时间 | 主题 | |------|------|------| | 金属&煤炭&公用 | 2026.6.3 | 煤炭对话产业链第82期：对话电力：煤&电共振，如何看待近期电价上涨？ | | 电子&建材&电新 &化工&机械 | 2026.6.3 | PCB超级周期系列之五——生益链投资机会 | | 固收 | 2026.6.3 | 6月资金展望：前松后稳、中枢微升——走在债市曲线之前系列电话会议（二十三） | | 建筑 | 2026.6.3 | 长江建筑7:30 | 第67期：当前时点如何看建筑 | | 电新&机械&军工&环保&汽车 | 2026.6.2 | 为AI发电第33期：当前AI缺电板块基本面如何？——产业链近况更新 | --- ## 六、联系方式 ### 机构客户部： - 邬博华（部门负责人）：wubh1@cjsc.com.cn - 甘露（副总经理）：ganlu@cjsc.com.cn ### 华东区域： - 明敏（销售总监）：mingmin@cjsc.com.cn - 鲁辉（首席销售经理）：luhui1@cjsc.com.cn - 乔亚奴（资深销售经理）：qiaoyn@cjsc.com.cn - 安然、祁磊、王慧芳、叶道峰、袁欣怡、全威、陈红宇、吕铭珉、娄舒婷、潘颖、须馨茹等销售经理联系方式详见表中。 ### 华南区域： - 唐塘（销售总监）：tangtang@cjsc.com.cn - 杨柳、叶春媚、付饶、孙瑶瑶、刘楷雯、刘逸洁等销售人员联系方式详见表中。 ### 华北区域： - 杨琴（销售总监）：yangqin@cjsc.com.cn - 徐薇、季思涵、钟永婷、李佩霖、王帅、李诗琳、曹艺朦、薛力帆、马依拉、过宗源、杜占杰、赵珈昂、刘童瑶等销售人员联系方式详见表中。 --- ## 七、客户服务 长江证券统一客服热线：95579 --- ## 八、评级说明 ### 行业评级： - **看好**：行业相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 - **中性**：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 - **看淡**：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 ### 公司评级： - **买入**：公司涨幅大于10% - **增持**：涨幅在5%～10% - **中性**：涨幅在-5%～5% - **减持**：涨幅小于-5% - **无投资评级**：因资料不足或重大不确定性无法给出评级 ### 相关证券市场代表性指数： - A股市场：沪深300指数 - 新三板市场：三板成指或三板做市指数 - 香港市场：恒生指数 --- ## 九、重要声明 本报告由长江证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格，许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司客户参考。