20240819-正信期货-原油周报_市场关注地缘影响和供需基本面_31页_9mb

正信期货原油周报分析

市场回顾

本周国际油价呈现先涨后跌的走势，受地缘因素和宏观情绪交替影响，WTI价格波动区间为76-80美元/桶。

宏观环境

尽管市场对经济衰退的预期有所减弱，美联储9月降息概率增加，普遍看好宏观经济情绪修复，但高利率仍在抑制需求。

供应动态

中东地缘局势（特别是加沙停火谈判）的不确定性持续推高市场风险溢价；欧佩克+持续减产维持在220万桶/日水平，对比其闲置产能和升级换代，短期供应趋近偏紧；美国产量与活跃钻机数小幅下降，但实际增量有限。

需求动态

美国成品油消费旺季支撑延续，但整体数据仍未超预期；汽油与取暖油裂解价差徘徊在低位，显示利润空间受限；机构普遍下调需求预测，尤其在天气转暖后需求旺季逐渐消退，乘数效应正逐步减弱。

策略建议

市场在地缘风险和基本面间犹豫不决，短期内或保持区间振荡格局。地缘冲突升温或超预期、美元走强、需求骤降仍存在潜在下行风险。建议投资者关注供需缺口和新增产能抵消能力，把握阶段性行情机会。

策略方向

继续观望加沙停火和美国大选等风险事件进展，短期内维持区间震荡操作策略，逢低谨慎布局多单。区间上轨关注80美元支撑，下轨受制于76美元。

风险提示

地缘局势恶化；欧佩克减产政策调整；飓风天气影响产量；经济承压导致需求放缓