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钢矿周报（8.11-8.15）总结

1. 铁矿石市场分析

• 价格波动：本期PB粉、巴混粉价格小幅上涨（分别上涨2元/湿吨、1元/湿吨）；现货落地利润方面，PB粉利润回升0.87元/湿吨，巴混粉利润上升1.02元/湿吨，反映价格坚挺。
• 供需变化：中国进口铁矿石港口库存增加114万吨，铁水日均产量微增（0.34万吨），但进口矿到货量减少（-50.8万吨），整体供需略显宽松。
• 市场展望：高位震荡趋势仍占主导，政策变量可能抑制趋势行情，建议投资者保持震荡思路。

2. 钢材市场分析

• 热卷价格创新高：8月11日上海热卷价格上涨10元/吨至3460元/吨，表观消费量同比和环比均处较高水平，支撑价格上行。
• 螺纹钢走弱：库存小幅上升，表观消费量同比下降20.85万吨，且利润空间缩小（螺纹高炉利润从158元/吨降至121元/吨），需求疲软对价格形成压力。
• 原料支撑：铁矿石进口利润较高，发运量增加（巴西发货量环比增104.7万吨），中长期价格存在支撑。

3. 重点观点

• 热卷与螺纹分叉：热卷表观消费超近5年平均水平，需求韧性较强；螺纹需求疲软，表观消费同比下滑，导致价格走势分化。
• 政策主导：短期行情受政策预期影响较大，未明朗前难现趋势行情，需关注产能置换进度、需求边际变化等。

4. 风险提示

• 港口库存、进口利润、市场的、以及钢厂和矿厂的等都有可能影响市场。