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铁矿石早报（2025-6-20）总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的铁矿石早报，内容涵盖铁矿石市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个方面，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

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主要观点

市场基本面

• 钢厂铁水产量开始减少，显示终端需求有所减弱。
• 供应端本月到港水平将继续保持偏高水平，表明供应端压力依然存在。
• 港口库存增加，市场传言将出台粗钢压减政策，显示政策风险上升。
• 贸易战缓和，对市场有一定支撑作用。
• 综合基本面判断为偏空。

基差分析

• 日照港PB粉现货折合盘面价789，基差91，现货升水期货，显示市场对现货的看好，判断为偏多。
• 日照港巴粗现货折合盘面价764，基差66，现货同样升水期货，判断为偏多。

库存情况

• 港口库存为14503.14万吨，环比增加，同比减少，库存变化趋势为中性。

盘面走势

• 价格在20日线下方，且20日线向下，显示短期走势偏弱，判断为偏空。

主力持仓

• 铁矿石主力持仓净空，且空头增加，表明市场情绪偏空，判断为偏空。

市场预期

• 国内需求持续降低，进口增加，整体趋势为震荡偏空。

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利多因素

• 铁水产量保持高位，显示短期内钢厂仍有一定需求。
• 港口库存减少，有助于缓解供需压力。
• 进口亏损，可能抑制进口量，对国内价格形成支撑。

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利空因素

• 后期发货量增加，可能导致供应过剩。
• 终端需求依旧弱势，对价格形成下行压力。

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关键数据与图表

现货价格

• 铁矿石港口现货价格图表显示当前市场供需状况及价格走势。

基差

• PB粉与巴粗的基差图表显示现货与期货之间的价差情况，现货升水期货。

进口利润

• PB粉与巴混（BRBF）的进口利润图表反映进口成本与现货价格之间的关系，有助于判断进口意愿。

发运量

• 澳大利亚与巴西铁矿石发运量图表显示国际供应情况，后期发货量增加可能对市场造成压力。

港口与钢厂库存

• 港口与247家钢铁企业库存图表反映市场库存水平，港口库存增加，钢厂库存变化趋势需关注。

到港量与疏港量

• 港口到港量与日均疏港量图表显示港口供需平衡情况，疏港量增加可能缓解库存压力。

日均消耗量

• 日均消耗量图表反映钢厂对铁矿石的需求情况，有助于判断市场供需关系。

生产情况

• 钢铁企业生产情况图表显示钢厂实际产量，是判断终端需求的重要指标。

港口日均成交与钢厂日均铁水

• 港口日均成交量与钢厂日均铁水产量图表反映市场活跃度与实际需求，是市场走势的重要参考。

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总结

当前铁矿石市场呈现震荡偏空的走势，主要受国内需求疲软、进口增加及政策预期影响。虽然现货价格升水期货，基差偏多，但整体供需宽松，库存增加，主力持仓净空，均对价格形成下行压力。投资者需关注后期发货量、终端需求变化及政策动向，以判断市场走势。