20250725-国泰期货-商品研究晨报-黑色系列_12页_4mb

商品期货研究晨报 - 黑色系列（2025年7月25日）

铁矿石

• 观点：宏观预期支撑，偏强震荡（趋势强度：1）
• 基本面：未透具体数据，宏观政策关注新价格法征求意见

螺纹钢

• 观点：宽幅震荡（趋势强度：0）
• 基本面：产量增加，表观需求微降；钢联数据产量上升但库存下降矛盾放大震荡预期。

热轧卷板

• 观点：宽幅震荡（趋势强度：0）
• 基本面：产量微降，热卷产量下降；成品材市场基差偏弱。

硅铁、锰硅

• 观点：宽幅震荡（趋势强度：0）
• 基本面：海外报价全面上移，国内需求一般；焦炭三轮提涨落地，价格传导增强。

焦炭

• 观点：三轮提涨落地，震荡偏强（趋势强度：1）
• 基本面：需求预期边际改善，供应政策趋紧约束动力煤焦煤环节，参与者多空双方持仓均增仓幅度较大。

动力煤

• 观点：日耗修复，震荡企稳（趋势强度：0）
• 基本面：日耗尚未明显大幅修复；产地稳价政策执行，秦港动力煤报价逐步走强，郑商所盘面变化不大。

原木

• 观点：震荡反复（趋势强度：1）
• 基本面：无具体数据更新。