20140121-中投证券-债券市场每日信息_21页_999kb

债券市场分析总结

核心内容概述

本报告总结了2013年中国及部分海外主要经济金融数据，以及债券市场相关动态，涵盖宏观经济、行业数据、公司动态、央行政策、新券发行和市场表现等内容，旨在为投资者提供全面的市场分析与参考。

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一、国内经济与金融数据

1. 国内生产总值（GDP）

• 2013年全年GDP增长 7.7%，为14年来最低。
• 分季度增长：7.7%、7.5%、7.8%、7.7%。
• 分产业增长：第一产业 4.0%，第二产业 7.8%，第三产业 8.3%。
• 12月GDP环比增长 1.8%，显示经济运行总体平稳。

2. 工业生产

• 2013年规模以上工业增加值增长 9.7%，创14年来新低。
• 12月工业增加值同比增长 9.7%，环比增长 0.71%。
• 分经济类型增长：国有及国有控股 6.9%，股份制企业 11.0%，外商及港澳台商投资企业 8.3%。
• 分行业增长：汽车制造业 20.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业 11.8%。
• 分地区增长：东部地区 8.9%，中部地区 10.5%，西部地区 11.3%。

3. 固定资产投资

• 全年固定资产投资（不含农户）增长 19.6%（实际增长 19.2%）。
• 民间投资增长 23.1%，占全部投资的 63%。
• 分产业投资：第一产业 32.5%，第二产业 17.4%，第三产业 21.0%。
• 分地区投资：东部地区 17.9%，中部地区 22.8%，西部地区 23.0%。

4. 社会消费品零售总额

• 全年社会消费品零售总额增长 13.1%，其中城镇增长 12.9%，乡村增长 14.6%。
• 12月社会消费品零售总额增长 13.6%（实际增长 12.2%）。
• 分消费形态增长：餐饮收入 9.0%，商品零售 13.6%。

5. 进出口总额

• 全年进出口总额 41603亿美元，增长 7.6%。
• 出口增长 7.9%，进口增长 7.3%。
• 12月进出口总额增长 6.2%，出口增长 4.3%，进口增长 8.3%。

6. 居民消费价格（CPI）

• 全年CPI上涨 2.6%，其中食品价格上涨 4.7%。
• 12月CPI同比上涨 2.5%，环比上涨 0.3%。

7. 居民收入

• 城镇居民人均可支配收入 26955元，增长 9.7%。
• 农村居民人均纯收入 8896元，增长 12.4%。
• 全国居民收入基尼系数 0.473，显示收入差距依然存在。

8. 货币信贷

• 12月末，广义货币（M2）余额 110.65万亿元，增长 13.6%。
• 人民币贷款余额 71.9万亿元，新增贷款 8.89万亿元。
• 人民币存款余额 104.38万亿元，新增存款 12.56万亿元。

9. 人口与就业

• 2013年末，中国大陆总人口 136072万人，增加 668万人。
• 16-60岁劳动年龄人口 91954万人，占总人口 67.6%。
• 城镇常住人口 73111万人，增长 1929万人。
• 全年新增就业人员 273万人，其中城镇就业增加 1138万人。

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二、公司动态

1. 江苏省首只中小企业集合债违约事件

• 常州永泰丰化工公司违约 3689.9万元，由担保公司 常州清红化工代偿。
• 此次违约是2014年债券市场首起发行人无力偿债事件，反映出高收益债的风险。
• 鹏元资信评估公司未及时下调评级，引发对其专业性的质疑。

2. 圣农发展：H7N9事件利大于弊

• H7N9事件虽对鸡肉市场造成短期冲击，但提升消费者对食品安全的关注。
• 圣农发展因采用一体化产业链模式，产品被市场广泛认可，利于其长期发展。

3. 30亿元信托兑付危机

• “诚至金开1号”信托产品面临兑付危机，监管部门介入协调。
• 由于产品设计和销售由银行主导，责任归属存在争议。
• 中诚信托因监管层背景，被认为更有可能保障兑付。

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三、央行货币政策

• 央行公开市场继续混合询量，春节临近资金面趋紧。
• 12月银行间市场资金利率大幅上升，显示流动性紧张。
• 央行强调实施稳健货币政策，加强流动性管理和风险提示。

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四、债券市场动态

1. 新券发行预案

• 包括多个金融债、企业债和短期融资券的发行计划。
• 发行日期集中在 2014年1月21日至23日，规模从 2.00亿至70.00亿不等。

2. 市场活跃个券

• 银行间市场最活跃个券包括国债、金融债、企业债和中短期票据。
• 交易所市场活跃个券包括公司债、企业债和可转债。

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五、海外经济金融数据

1. 德国PPI数据

• 2013年12月PPI环比上升 0.1%，同比下滑 0.5%。
• 全年PPI同比下滑 0.1%，为2009年以来首次年度下滑。

2. 日本工业生产数据

• 11月工业生产月率终值为 -0.1%，前值为 0.10%，预估值为 0.10%。

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六、监管动态

1. 证监会机构改革

• 合并减少四个部门，新设四个部门，转向功能监管。
• 新设部门包括：私募基金办公室、创新业务办公室、债券办公室、打击非法证券期货活动办公室。
• 发审委将被取消，证券法将进行大规模修改。

2. 监管协调与责任划分

• 证监会将加强稽查执法，整合执法机构。
• 集合信托通道业务的责任归属问题需综合考虑法律与经济实质。

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七、投资评级说明

• 评级范围为 0-5分，0.25分为基本划分区间。
• 评分以主体信用为主，债券条款为补充。
• 不涵盖 B以下级别债券，未来将进行跟踪调整。

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八、研究团队简介

• 何欣：中投证券债券首席分析师，CFA资格。
• 陈晨：中投证券债券高级分析师，工学硕士，具备2年债券交易和研究经验。

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九、免责条款

• 本报告为中投证券提供，仅供客户及特定对象使用。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者需独立决策并自行承担风险。