20250207-五矿期货-锰硅月报_盘面价格走势维持强劲_继续关注7300-7500区间表现情况_57页_4mb

报告分析总结

锰硅商品

• 行情综述：2025年2月7日盘面价格走势强劲，现货基差为-252元/吨，基差率-360%，处于历史低位水平。现货（天津6517）价格与期货主力（SM505）价格分别上涨450元/吨和442元/吨，接近7300-7500元/吨的前期压力区间。建议继续关注该区间压力，同时考虑增加库存套保。
• 基本面评估：
  • 利润：测算内蒙古利润为-132元/吨，宁夏-46元/吨，广西-493元/吨，总体处于低位。
  • 产量：钢联口径周产量1933万吨，环比小幅回落。
  • 需求：螺纹钢周产量1838万吨，铁水产量22844万吨，需求季节性走弱。
  • 库存：显性库存5906万吨，维持高位。
• 结论：锰硅短期上涨超预期，但基本面支撑不足，上方空间有限。锰矿端库存偏低但有潜在的供应恢复（澳洲锰矿4月预计恢复发运），成本端支撑不强。需关注供给端潜在驱动，避免过早高点头寸。

硅铁商品

• 行情综述：盘面价格摆脱2024年6月以来跌势，在6200-6600元/吨箱体区间震荡，基差-58元/吨，处于中性偏低水平。本周钢招量小幅回升，招标价格小幅回落。
• 基本面评估：
  • 利润：内蒙利润175元/吨，宁夏59元/吨，青海42元/吨，利润处于同期低位。
  • 产量：钢联口径周产量1103万吨，环比持平。
  • 需求：铁水产量回升较快，但硅铁表观消费量处于历史同期中性水平。
  • 库存：显性库存1536万吨，环比小幅回升。
• 结论：硅铁价格波动较锰硅更小，短期以箱体震荡为主，基本面未出现明显矛盾。需警惕“能耗双控”政策带来的供给端扰动，但当前市场氛围整体转暖。

总结：锰硅和硅铁短期均受市场情绪带动上涨，但基本面支撑略显不足，价格上方空间有限。需关注政策动向、库存变化及供给端扰动对走势的影响，建议顺势操作，合理管理风险。