20241210-五矿证券-有色金属行业周报_卫星相关的锗产业空间有多大__13页_923kb

卫星相关的储产业空间分析总结

核心内容

卫星相关产业，特别是低轨卫星发射和太阳能帆板应用，正在快速发展，对锗等关键材料产生显著需求增长。未来五年，低轨卫星发射量预计将迎来数十倍增长，进而推动锗资源需求大幅上升，可能引发供需缺口。

主要观点

1. 低轨卫星发射量激增

   • 2023年全球低轨卫星发射量为2781颗，预计2025年至2030年将增长至3.03万颗（保守情形）或5.85万颗（乐观情形）。
   • SpaceX、GW、G60是主要推动低轨卫星发射的公司，合计预计带来约3.03万颗低轨卫星发射量。
   • 其他大型星座计划预计在2025-2030年带来约28,170颗卫星发射量。

2. 卫星太阳能帆板对锗需求的影响

   • 保守情形下，2030年太阳能电池领域锗需求为256吨，整体锗资源需求约为658吨。
   • 乐观情形下，2030年太阳能电池领域锗需求为440吨，整体锗资源需求约为842吨。
   • 2023年中国原生锗产量仅为200吨，若供应无法显著增加，可能出现较大供需缺口。

3. 市场需求结构

   • 全球锗需求主要集中在红外、光纤和太阳能电池领域。
   • 红外和光纤需求相对稳定，太阳能电池需求增长迅速。

关键信息

• 未来5年低轨卫星发射量预测

  • 保守情形：3.03万颗（2025-2030年）。
  • 乐观情形：5.85万颗（若千颗以上星座计划在2030年前完成）。

• 锗需求预测

  • 保守情形：2030年整体锗资源需求约为658吨。
  • 乐观情形：2030年整体锗资源需求约为842吨。

• 中国原生锗产量

  • 2023年仅为200吨，若供应增长不足，可能面临较大缺口。

• 市场表现

  • 申万金属新材料指数两周内上涨0.86%，同比上涨5.37%。
  • 风险提示包括下游需求不及预期、产品价格波动、新产能释放不及预期及产业发展不及预期。

行业热点

• SpaceX估值提升

  • 正在权衡要约收购，估值提高至3500亿美元，凸显其在商业航天领域的地位。

• 超高纯石墨技术突破

  • 我国中电科电子装备集团实现了超高纯石墨粉纯度超99.99995%，为高端领域提供保障。

• TrendForce 2025趋势预测

  • 卫星产业将因立方卫星的小型化和低成本量产而迎来快速发展。
  • 自动驾驶、AI服务器、电池与储能技术等将推动相关产业发展。

重点公司周行情回顾

• 涨幅前十的公司

  • 众合科技（29.10%）、江化微（27.39%）、八亿时空（20.86%）、东方锆业（19.93%）、有研新材（18.58%）、翔鹭钨业（18.49%）、东方钽业（16.40%）、安泰科技（10.80%）、章源钨业（10.37%）、银河磁体（7.94%）。

• 跌幅前十的公司

  • 英洛华（-12.58%）、华海诚科（-11.65%）、奥来德（-10.97%）、蓝特光学（-9.79%）、路维光电（-9.67%）、抚顺特钢（-9.19%）、西部超导（-9.11%）、云路股份（-9.10%）、斯瑞新材（-8.56%）、凯美特气（-8.52%）。

相关数据追踪

• 新能源汽车销量

  • 10月销量143万辆，同比增长49.6%，环比增长11.1%，渗透率46.84%。

• 智能手机出货量

  • 9月出货量2371万部，同比下降25.73%，环比增长12.41%。

风险提示

1. 下游需求不及预期
2. 产品价格波动
3. 新产能释放不及预期
4. 产业发展不及预期

分析师声明

• 本报告由分析师王何梦雅、金凯笛撰写，基于独立、客观的研究，数据来源合规，不涉及第三方干预或利益冲突。

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