20241210-国泰期货-股票股指期权_高开低走_隐波与标的呈现正相关下行__15页_1mb

报告摘要

股票股指期权市场分析总结（2024年12月10日）

核心内容概述

2024年12月10日，股票股指期权市场整体呈现“高开低走”的趋势，隐含波动率（IV）与标的资产价格变动呈现正相关下行关系。整体市场波动率有所下降，部分品种的隐含波动率（IV）高于历史波动率（HV），且市场偏度（Skew）表现不一，反映出市场参与者对未来波动的预期存在分歧。

主要观点

1. 标的市场表现

上证50指数：收盘价上涨21.74，成交量为59.44亿手，较前一交易日增加13.52亿手。
沪深300指数：收盘价上涨29.07，成交量253.46亿手，较前一交易日增加77.50亿手。
中证1000指数：收盘价上涨58.75，成交量374.21亿手，较前一交易日增加80.44亿手。
ETF类指数：上证50ETF、华泰柏瑞300ETF、南方500ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、嘉实300ETF、嘉实500ETF、创业板ETF、深证100ETF均呈现小幅上涨，成交量普遍上升，但部分品种如嘉实500ETF、创业板ETF等成交量增长显著。

2. 期权市场表现

成交量：整体成交量增长明显，上证50ETF期权、创业板ETF期权等品种成交量增长超过百万手。
持仓量：多数期权品种持仓量增长，但部分如沪深300股指期权、中证1000股指期权持仓量有所下降。
波动率指标：
- 隐含波动率（IV）：多数期权品种IV高于HV，显示市场对波动的预期偏高。
- 波动率变动：近月合约IV变动幅度普遍为正，次月合约IV变动则部分为负。
- 偏度（Skew）：多数品种偏度为正，但部分如南方500ETF期权、嘉实500ETF期权偏度为负，表明市场对下行风险的担忧加剧。
PCR（Put/Call Ratio）：多数品种PCR维持在较高水平，显示市场偏空情绪较浓。

关键信息汇总

1. 波动率走势

上证50股指期权：IV为23.78%，变动4.03%，HV为8.29%，变动-1.00%，Skew为28.80%，变动11.40%，VIX为25.93，变动1.741%。
沪深300股指期权：IV为22.32%，变动1.83%，HV为10.73%，变动-1.79%，Skew为20.14%，变动6.33%，VIX为25.78，变动0.394%。
中证1000股指期权：IV为25.91%，变动-1.92%，HV为19.51%，变动-0.68%，Skew为9.26%，变动11.72%。
上证50ETF期权：IV为22.04%，变动2.97%，HV为8.84%，变动-1.21%，Skew为23.71%，变动6.55%，VIX为21.84，变动0.875%。
华泰柏瑞300ETF期权：IV为22.36%，变动1.74%，HV为12.11%，变动-0.49%，Skew为21.37%，变动9.13%，VIX为24.45，变动0.918%。
南方500ETF期权：IV为24.66%，变动-0.15%，HV为16.00%，变动-0.10%，Skew为5.00%，变动8.36%。
华夏科创50ETF期权：IV为37.89%，变动1.66%，HV为23.53%，变动-1.45%，Skew为26.90%，变动11.99%，VIX为42.32，变动1.364%。
易方达科创50ETF期权：IV为37.45%，变动-0.43%，HV为23.51%，变动-1.51%，Skew为23.60%，变动11.06%，VIX为42.16，变动0.516%。
嘉实300ETF期权：IV为22.17%，变动0.91%，HV为12.45%，变动-0.64%，Skew为20.10%，变动8.23%，VIX为24.39，变动0.710%。
嘉实500ETF期权：IV为24.63%，变动0.06%，HV为16.39%，变动-0.11%，Skew为3.46%，变动5.03%，VIX为26.12，变动0.289%。
创业板ETF期权：IV为34.40%，变动2.27%，HV为24.70%，变动-0.07%，Skew为26.76%，变动7.99%，VIX为34.77，变动1.492%。
深证100ETF期权：IV为26.54%，变动0.12%，HV为19.50%，变动-0.26%，Skew为17.98%，变动8.39%，VIX为28.68，变动0.640%。