NBER-美国收入和财富不平等的加剧：来自分配宏观经济账户的证据（英文）-2020.10-31页_664kb

总结：美国收入与财富不平等的上升：来自分布型宏观经济账户的证据

核心内容

本论文通过“分布型宏观经济账户”（distributional macroeconomic accounts）分析了美国自1970年代末以来收入和财富不平等的上升趋势。这些账户提供了对美国国民收入和家庭财富的全面分布数据，弥补了传统调查数据和税收数据在衡量高收入群体财富方面存在的局限。

主要观点

• 收入不平等上升：1978年至2018年间，美国前1%人群获得的税前收入占比从10%上升至约19%。
• 财富不平等加剧：前0.1%人群持有的财富占比从7%上升至约18%。
• 税收系统非进步性：2018年，美国最富有的400人支付的平均税率低于整体宏观税率29%，表明税收系统在高收入端具有回归性。
• 资本化方法的应用：由于缺乏官方的财富行政数据，作者采用资本化方法（income capitalization technique）来估算财富分布，该方法将资产产生的收入与财富进行关联，以推断整体财富分布。
• 财富分配的单位选择：论文指出，财富分配应根据研究问题选择不同的单位（如家庭或纳税单位），并强调使用“等分成年人”方法有助于国际比较，但可能低估不平等。
• 财富增长速度超过收入：1980年至2020年间，美国家庭财富与国民收入的比率从300%上升至570%，表明财富增长速度远超收入。

关键信息

1. 分布型宏观经济账户的概念

• 分布型宏观经济账户是一种全面衡量收入和财富分布的方法，覆盖所有家庭和个体。
• 它基于国际公认的宏观经济概念和方法，以提高数据的可比性。
• 与传统调查数据相比，分布型账户能够更准确地反映高收入群体的财富状况。

2. 资本化方法的局限与改进

• 资本化方法：通过将收入与资产之间的关系进行估算，以推断财富分布。例如，若某人有1000美元的利息收入，假设资本化因子为50，则其财富估计为50,000美元。
• 利率溢价问题：2008年金融危机后，富裕阶层的利率高于平均水平，这使得资本化方法高估了他们的财富。
• 股权财富的处理：资本化方法未考虑未分红的股权，因此低估了不发放红利的大型企业股东的财富，如沃伦·巴菲特。

3. 联邦储备的分布型财务账户

• 2019年，联邦储备发布了首个覆盖全人口（从最底层50%到最顶层1%）的分布型财务账户。
• 该账户采用消费者财富调查（SCF）与福布斯400榜单相结合的方法，但存在样本量小、不包括耐用消费品和未资助养老金等限制。
• 在转换为纳税单位后，联邦储备的数据与Saez和Zucman的估计非常接近，显示前1%纳税单位拥有约38%的财富。

4. 超高净值人群的财富增长

• 福布斯400榜单显示，美国最富有的0.00025%家庭的财富占比从1982年的0.13%上升至2020年的1.2%，几乎增长了10倍。
• 2020年，最富有的0.00001%人群拥有约1.2%的财富，是1982年的约10倍。

5. 收入不平等的测量挑战

• 税收数据无法全面反映收入分布，因为未计入非税收入（如雇主提供的福利、未分配的公司利润等）。
• 分布型宏观经济账户通过整合国家账户、税收数据和调查数据，提供更准确的收入分配图景。
• 企业收入分配方式（如“穿透实体”）对收入分布有显著影响，使得个人所得税数据中出现更多高收入记录。

6. 未来研究方向

• 需要更全面的财富数据，包括未资助养老金和海外资产。
• 应加强对家庭内部财富分配的研究，以提高测量精度。
• 政府应建立更系统的财富统计体系，以提升对不平等的监测能力。

结论

分布型宏观经济账户为研究美国收入和财富不平等提供了新的方法和更准确的数据基础。虽然当前方法存在一定的局限性，但它们在衡量不平等趋势方面具有重要价值，并为未来改进不平等测量提供了方向。随着数据的不断完善和方法的优化，这些账户有望成为政府统计体系的一部分，从而更广泛地用于政策制定和学术研究。