PitchBook-2025年一季度企业SaaS并购回顾（英）_13页_1mb

总概
2025年第一季度企业SaaS并购市场交易数量回升，但整体估值承压，市场不确定性与监管审查为主要影响因素。

交易数量与估值

• 交易数量呈现强势反弹，共完成210笔交易，接近历史峰值（2021年Q3/Q4），但总价值同比下降24.8%，达291亿美元。
• 五大超大型交易（超10亿美元）贡献总额近半，总价值980亿美元，平均每单9.48亿美元，比Q4下降16.7%。

私募股权（PE）表现

• 尽管利率不确定性增加，PE交易依然逆势创纪录，价值增长12%至153亿美元，交易数量达73笔。
• 五大主要PE投资者参与数量稳定，部分新兴参与者（如Clearlake）活跃于行业收购。

企业并购动向

• 企业并购交易数量下降3.5%，价值锐减44.9%，反映出市场审慎态度及IPO延迟的双重影响。
• 规模较大的并购案例包括Moveworks（29亿美元）及Weights & Biases（17亿美元），合计贡献33%的企业并购总量。

风险投资（VC）领域

• VC支持的目标公司并购价值大增，达146亿美元，占整体交易价值一半以上（50.1%）。
• 较之其他融资类别，VC支持的公司总体表现更为稳健，尽管数量微降6.9% YoY。

细分市场分析

• 理财平台（AP）引领增长，交易价值同比增加108.1%，达64亿美元，反超传统的ERP和CRM领域。
• ERP保持最大市场类别，贡献44.4%交易价值；CRM为第二大类别，占据14.8%份额。
• 功能领域中，制造运营（74亿美元）、人力资源管理（40亿美元）和营销（23亿美元）为最活跃领域。

关键见解

• 尽管市场波动抑制整体估值，但并购活动的供需真空仍将推动后续增长。
• SaaS行业细分市场竞争格局分化显著，少数主导者表现强劲，其他小众领域交易活跃度较低。
• 外部宏观经济因素（利率政策、地因素）与政策审查（科技巨头反垄断）将继续压制交易价格。