SEG-2019年第三季度SaaS并购报告（英文）-2019.10-40页_2mb

SEG 3Q19 SaaS M&A Summary

核心内容

Software Equity Group (SEG) 发布了 2019 年第三季度的 SaaS 企业并购市场更新报告，总结了 SaaS 行业的交易趋势、买家类型、目标行业分布、估值水平以及具体交易案例。

主要观点

• 交易量上升：2019 年第三季度，整个软件行业的并购交易量首次超过 700 笔，其中 SaaS 交易量达到历史最高点，为 314 笔，相比 2018 年第三季度增长了 24.6%。
• 预计年度交易量：预计 2019 年全年 SaaS 并购交易量将达到 1,100 至 1,200 笔。
• 垂直行业主导：在 SaaS 并购中，垂直行业目标占比约 42%，其中医疗、金融服务和房地产是交易最活跃的垂直领域。
• 估值趋势：SaaS 并购的中位数估值为 4.8 倍 EV/收入，较 2018 年第三季度的 4.3 倍有所上升。一些大型交易推动了这一增长，如 Splunk 收购 SignalFx（21.0 倍 EV/收入）。
• 买家类型：私募股权买家占 SaaS 并购交易的 56.7%，而由私募股权支持的战略买家占比显著上升，达到 41.7%。
• 公司规模：在过去的 12 个月中，约 68% 的 SaaS 目标公司为中小型企业（SMB），员工少于 150 人。
• 公司年龄：约 48% 的 SaaS 公司成立于过去 10 年内。

关键信息

并购交易量

• 2019 年第三季度 SaaS 并购交易量为 314 笔，创下历史新高。
• 年度交易量预计将达到 1,100 至 1,200 笔。
• 整个软件行业并购交易量预计将超过 2018 年的 2,642 笔，增长约 4%。

估值情况

• SaaS 并购的中位数估值为 4.8 倍 EV/收入，达到历史新高。
• 大型交易如 VMware 收购 Carbon Black（8.9 倍 EV/收入）和 Main Capital Partners 收购 GBTEC（16.2 倍 EV/收入）显著影响了整体估值趋势。
• 2019 年第三季度，收入倍数在 6.0 倍以上的企业占比为 35.2%。

目标行业分布

• 医疗、金融服务和房地产是 SaaS 并购中交易最活跃的垂直行业。
• 2019 年第三季度，六大垂直行业均实现同比增长。

买家类型分布

• 私募股权买家在 SaaS 并购中占比最大，达到 56.7%。
• 由私募股权支持的战略买家占比显著上升，达到 41.7%。
• 私募股权直接收购和战略买家占比在 3Q19 分别为 94% 和 82%。

公司规模与年龄

• 近 68% 的 SaaS 目标公司为 SMB，员工少于 150 人。
• 约 48% 的 SaaS 公司成立于过去 10 年内。

交易案例亮点

高价值交易

中型市场交易

低价值市场交易

附录：部分 SaaS 交易案例

• 2019 年 9 月 30 日：

  • Bigtican Holdings 收购 Xinnovation
  • Verizon Communications 收购 Jaunt（特定资产）
  • Francisco Partners 收购 Orchard Software Corporation

• 2019 年 9 月 27 日：

  • The Sage Group 收购 OCRex

• 2019 年 9 月 26 日：

  • Sinch 收购 myElefant
  • $20.4M

• 2019 年 9 月 17 日：

  • Landstar 收购 DMBGroup（特定资产）
  • $2.8M

• 2019 年 8 月 26 日：

  • Syncsort 收购 Pitney Bowes（特定资产）
  • $700.0M

• 2019 年 8 月 22 日：

  • VMware 收购 Carbon Black
  • $2,053.2M

• 2019 年 8 月 21 日：

  • Splunk 收购 SignalFx
  • $1,050.0M

• 2019 年 8 月 19 日：

  • Resolve Systems 收购 FixStream Network
  • $24.0M

• 2019 年 8 月 15 日：

  • Octopus Capital 收购 Seccl Technology
  • $12.1M

• 2019 年 8 月 13 日：

  • Battery Ventures 收购 Forest2Market
  • BigHand 收购 Iphelion
  • Saama Technologies 收购 Comprehend Systems

以上信息综合反映了 2019 年第三季度 SaaS 并购市场的活跃度、趋势及主要参与者。