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报告总结

宏观与产业动态

1. 国务院将于5月7日举办新闻发布会，人民银行、金融监管总局、证监会将解读金融政策支持稳市场稳预期的措施，可能涉及降准、结构性降息及促消费、稳外贸等相关政策。
2. 商务部宣布将与美国展开贸易接触，何立峰副总理在瑞士访问期间将与美方财长贝森特会谈，反映出中美贸易谈判取得积极进展。
3. 4月财新服务业PMI为50.7，较3月下降12个百分点，创七个月新低；综合PMI产出指数报51.1，下降0.7个百分点，显示国内企业扩张动能减弱。

资本市场表现

1. A股市场：五一假期后首个交易日放量上涨，超5000股上涨，可控核聚变、稀土永磁、鸿蒙、算力概念集体走强，银行股下跌。主要指数涨幅：上证指数+1.13%、深证成指+1.84%、创业板指+1.97%、北证50+3.21%。成交额达13.6万亿元。
2. 港股市场：恒生指数涨0.7%至2266271点，恒生科技指数微跌，恒生中国企业指数涨0.37%。饮料、航空、博彩、黄金板块表现强势，山东墨龙涨188%。南向资金净买入13475亿港元，美团获净买入3456亿港元。
3. 美股市场：三大股指集体下跌，道指-0.95%、标普500-0.77%、纳指-0.87%。默克、安进领跌道指，科技七巨头指数下跌0.71%。中概股多数上涨，脑再生、小马智行涨幅超62%。美国3月贸易逆差创纪录，关税政策对经济形成冲击。

商品市场分析

1. 国际贵金属：COMEX黄金涨36%至34418美元/盎司， COMEX白银涨29.6%至3344美元/盎司。欧美贸易摩擦和美元走弱支撑金银价格，但短期黄金面临技术性压力。
2. 国际原油：美原油主力合约涨32.7%至5900美元/桶，布伦特原油涨30.1%至6204美元/桶。欧佩克+增产预期已被市场消化，API库存下降叠加中东局势升温推动油价反弹。
3. 国内商品夜盘：能源化工品普遍上涨，沥青、PTA、原油等涨幅超15%；黑色系震荡，铁矿石涨11.3%；基本金属分化，氧化铝、沪铜、沪锡上涨，沪铅、沪镍、沪锌承压；农产品涨跌互现，棕榈油延续弱势。

期货市场策略

1. A股策略：关注政策导向下的红利+科技板块，期指持续跟踪IH+IM组合。
2. 有色金属：沪铜受利好提振收复78000关口，但需关注技术性缺口和库存变化；沪铝、铅锌镍震荡运行。
3. 贵金属操作：黄金短期建议控制仓位，白银走势弱于黄金；中美贸易谈判及去美元化背景下，黄金中长期仍有潜力。
4. 黑色金属：螺纹、热卷受贸易政策提振上涨，但季节性淡季将压制需求，短期反弹后或震荡运行。
5. 原油交易：短期震荡偏强，关注中东局势及地缘政治风险，若价格回归理性可逢低布局。

风险提示

• 美联储降息预期受阻，Nick Timiraos暗示可能暂缓降息。
• 多国对华关税政策影响仍需观察，中美贸易谈判或推升市场风险偏好。
• 棕榈油进入增产季，需关注MPOB月度供需报告及豆类进口数据对价格的影响。
• 市场短期波动较大，需关注政策面、消息面及地缘动态的多重扰动。