20210205-兴业证券-银行_同业存单周报-存单发行利率持续上升_13页_1mb

同业存单周报总结（2021.01.23-2021.01.29）

核心内容概览

本报告分析了2021年1月23日至2021年1月29日期间同业存单的发行情况、信用利差变化及市场参与者结构变化，为市场参与者提供了重要的参考信息。

主要观点

1. 发行达成率与信用利差

• 发行达成率：

  • AAA级存单发行达成率下降至84%，AA+级存单发行达成率下降至34%，AA级存单发行达成率上升至60%，AA-级存单发行达成率下降至93%。
  • 按银行类型，股份行发行达成率下降2个百分点至87%，城商行上升10个百分点至60%，农商行上升5个百分点至67%。

• 信用利差：

  • 3月期存单信用利差：AAA-级为5.04bps，AA+级为12bps，AA级为19bps，AA-级为28bps，A+级为65bps，A级为107bps，A-级为151bps。
  • 1年期存单信用利差：城商行为28bps，农商行为11bps。

2. 发行利率

• 各期限发行利率分别为：1个月2.84%，3个月2.97%，6个月3.05%。
• 相较于上周，1个月、3个月、6个月期存单发行利率分别上涨15bps、19bps、13bps。
• 城商行3个月期存单发行利率涨幅最大（20bps），股份行1个月期存单发行利率跌幅最大（-7bps）。

3. 发行与到期概况

• 本周共发行578款同业存单，融资2,996亿元，发行规模较上周下降。
• 本周到期439款，金额5,055亿元。
• 截至2021年02月05日，存量同业存单共15,753款，金额109,195亿元。

4. 发行期限结构

• 6个月、9个月期同业存单发行占比上升，1个月、3个月、1年期发行占比下降。
• 9个月期存单发行占比最高，为37.4%。

5. 发行主体结构

• 农商行、城商行发行占比上升，股份行、国有商行发行占比下降。
• 城商行发行占比最高，为41.8%；其次是股份行（34.1%）；农商行发行占比最低，为10.9%。

6. 发行银行排名

• 交通银行发行283亿元，居首位；中信银行发行197亿元，排名第二。

7. 持有人结构

• 截至2020年12月底，上海清算所托管存单总额为111,537亿元，较上月上升。
• 广义基金持有54,968亿元，占比49.3%，较上月上升。
• 商业银行持有47,713亿元，占比42.8%，较上月下降。
• 非银机构及其他持有8,856亿元，占比7.9%，较上月上升。

8. 银行持有情况

• 农商行持有存单20,512亿元，占比43.0%，较上月下降。
• 国有银行持有存单7,491亿元，占比15.7%，较上月下降。
• 城商行持有存单5,522亿元，占比11.6%，较上月上升。
• 政策行持有存单7,165亿元，占比15.0%，较上月下降。
• 股份行持有存单2,428亿元，占比5.1%，较上月下降。

关键信息

• 发行规模：本周发行规模较上周下降，但存量仍维持在高位。
• 利率趋势：存单发行利率整体上升，但不同银行类别表现不一。
• 期限结构：9个月期存单发行占比最高，显示市场对中长期资金的需求增加。
• 主体结构：城商行和农商行发行占比上升，股份行和国有银行下降，反映市场参与者结构变化。
• 持有人分布：广义基金持有比例上升，显示其在同业存单市场中的影响力增强。

风险提示

• 监管政策：可能存在的超预期变化可能影响市场动态。
• 信用风险：信用风险的超预期暴露可能对市场造成冲击。

数据列表摘要

• 发行与到期：2020年12月至2014年1月期间，同业存单发行与到期金额波动较大，但整体趋势显示市场活跃度较高。
• 持有人结构：2020年12月，商业银行及政策行持有存单47,713亿元，广义基金持有54,968亿元，非银机构及其他持有8,856亿元。

结论

本报告揭示了同业存单市场在2021年1月第一周的发行情况、信用利差变化及市场结构变动，为投资者提供了重要的市场洞察和风险提示。整体来看，市场对中长期存单的需求上升，而股份行和国有银行的发行占比下降，显示出市场参与者结构的变化趋势。