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卫立分析师报告摘要

从业资格与证书

• 从业资格：F3075802
• 投资咨询证书：Z0018108
• 联系方式：010-56711700

有色贵金属板块观点：铅（偏空）

• 评级预测：-05
• 推荐理由：市场呈现震荡偏弱态势，操作建议逢高做空。

当日行情复盘

12月13日，伦铅主力合约价格为2001美元/吨，随后波动至20025美元/吨；国内沪铅主力合约早间开盘价为17355元/吨，随后变动。现货市场成交一般，午间过后沪铅价格继续下跌。

重要资讯

1. 宏观经济：

• 美国11月生产者物价环比增幅超预期，美元指数增强，市场预期美联储议息会议降息25个基点。

2. 库存数据：

• 截至12月12日，SMM铅锭五地社会库存总量上升900吨，较9日增量明显。

3. 现货及产业动态：

• 再生铅企业积极复产，供应恢复较快，持货商报价贴水收窄；下游采购增加，以需定产，散单市场活跃。

市场逻辑分析

铅价在近期呈现高开低走态势，社库累库放缓，炼厂产能稳步恢复。随着交易主力合约接近交割，持货商出货节奏加快。下游采购结构偏向再生铅低价货源，整体供需平衡略有压力。

交易策略建议

• 沪铅主力运行区间：17200～17500元/吨；
• 操作策略：逢高做空，区间内盘面承压，贴水缩窄，空头策略可行。

风险提示

建议仅供参考，不构成投资建议。原材料价格波动及政策变化均可能影响操作效果。

以上内容为索尼咨询分析师卫立观点，信息来源为公开资料，不保证准确性，投资者需谨慎决策。