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研究员：纪晓云
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黑色板块

铁矿石（中性）-05

铁矿石分析

【行情复盘】：
上周铁矿石主力合约2505报收于7970元，日跌幅191%；次主力2501合约报收于8075元，跌幅116%；夜盘继续回落。市场价格持续承压。

【重要资讯】：

1. 中央经济工作会议强调了2024年实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，预计将增加财政赤字和地方政府专项债规模，并适时降息降准，以提振市场需求。
2. 上周47港进口铁矿库存环比增加7578万吨至1573.37万吨；45港进口铁矿库存环比增加3078万吨至1506.737万吨，反映出进口需求增长。
3. 上周247家钢厂高炉开工率环比下降0.92个百分点至80.55%，产能利用率环比下降0.05个百分点至87.28%，日均铁水产量环比降幅0.14万吨至232.47万吨，显示粗钢产量趋稳。
4. 上周全国钢厂进口铁矿石库存环比增加5975万吨至943.19万吨，进口矿日耗量微增。

【市场逻辑】：

• 需求方面： 当前日均铁水产量虽环比小幅下降，但仍高于去年同期水平，处于历史偏高水平，预计未来产量将趋稳或进一步下降。钢厂利润处于低位，采取低库存策略，抑制需求释放。
• 供应方面： 铁矿石港口库存持续攀升，进口矿资源充足，但需关注下游需求的变化。临近年底，预计发运量增加但交货期推迟至元旦后。
• 整体判断： 铁矿供需边际趋于宽松，预计价格呈现震荡偏弱走势。

【交易策略】：

1. 套利策略： 螺矿比价继续下降，建议关注比价位置，待主力合约2505合约比价降至4以下时，考虑多比价套利。

2. 期权策略： 盘面波动较大，建议采用双买策略，结合市场波动率变化，适时择机离场。

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日期： 2024年12月16日星期一