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国债期货与市场分析总结

研究员信息

• 研究员：刘洋
• 从业资格：F3063825
• 交易咨询资格：Z0016580
• 联系方式：liuyang18036@greendh.com

市场概况

国债期货走势

周四，国债期货主力合约整体呈现震荡上涨趋势，30年期品种走势偏强。具体来看：

• TL2603：上涨0.38%
• T2603：上涨0.08%
• TF2603：上涨0.07%
• TS2603：上涨0.04%

资金市场动态

• 隔夜利率（DR001）：全天加权平均为1.32%，与上一交易日持平。
• DR007：全天加权平均为1.48%，较上一交易日微降0.01个百分点。

公开市场操作

• 央行周四开展1185亿元7天期逆回购和3000亿元14天期逆回购操作，合计净投放645亿元。
• 当日有3540亿元逆回购到期。

市场逻辑与重要资讯

宏观经济数据

• 1月制造业PMI：49.3%，重回荣枯线之下，较前值50.1%回落。
• 1月新订单指数：49.2%，较前值50.8%下降，显示制造业市场需求有所回落。
• 1月建筑业商务活动指数：48.8%，较前值52.8%下降，表明建筑业活跃度减弱。
• 1月服务业商务活动指数：49.5%，连续第三个月位于荣枯线下，显示服务业需求疲软。

政策与财政动态

• 财政部：2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱”。
• 人行行长表态：今年降准降息仍有空间，有助于降低社会综合融资成本，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕。

美国经济数据

• 初请失业金人数：23.1万人，高于预期的21.2万人，但低于前值20.9万人。
• 持续申领失业救济人数：184.4万人，接近预期值185万人，显示美国劳动力市场仍有一定压力。

欧洲央行政策

• 2月5日，欧洲央行维持存款机制利率、主要再融资利率和边际贷款利率不变，符合市场预期。

股市表现

• 万得全A指数：低开后全天横向波动，最终收盘下跌1.11%，收阴十字星。
• 成交金额：2.19万亿元，较前一交易日的2.50万亿元有所缩量。

交易策略建议

• 短期策略：国债期货短线或震荡，投资者可关注其波动性，适时进行波段操作。
• 关注重点：继续观察股指表现，以判断市场情绪和资金流向对国债期货的影响。

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