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证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概述

本报告为中原证券发布的晨会聚焦内容，涵盖宏观经济、市场分析、行业动态及公司深度分析等多个方面。主要涉及2018年12月4日的市场表现、政策动向、行业趋势以及投资建议。报告重点分析了A股市场受中美贸易战暂停的影响，以及各行业如文化传媒、计算机、汽车行业、环保及公用事业和食品饮料行业的表现与前景。

主要观点与关键信息

大宗商品表现

• 美元指数：97.04，上涨0.05%
• COMEX 黄金：1236.10，上涨0.82%
• NYMEX 原油：50.72，下跌1.05%
• 铁矿石：491.50，下跌2.87%
• 螺纹钢：3700.00，上涨5.35%
• LME 铜：6250.00，上涨0.84%
• LME 铝：1974.00，上涨0.82%
• CBOT 大豆：895.00，上涨0.9%
• CBOT 玉米：376.70，上涨0.86%
• CBOT 小麦：519.00，上涨2.57%
• BDI 指数：1231.00，下跌3.9%

国际市场表现

• 道琼斯：25826.43，上涨1.13%
• 标普500：2790.37，上涨1.09%
• 纳斯达克：7441.51，上涨1.51%
• 德国DAX：11465.46，上涨1.85%
• 富时100：7062.41，上涨1.18%
• 日经225：22574.76，上涨1.0%
• 恒生指数：27182.04，上涨2.55%

财经要闻

1. 财新制造业PMI：11月为50.2，显示经济微幅扩张。
2. 科创板推进：上交所特别设立“注册部”和“监管部”推进科创板。
3. 土地市场：前11个月土地出让收入达3.27万亿元，同比上涨7.3%，热点城市土地市场降温。
4. 国务院总理李克强讲话：强调保持宏观政策连续性与稳定性，支持实体经济，实施减税降费政策，扩大内需，改善融资环境。

宏观策略

• A股市场走势：中美贸易战暂停后，A股大幅上扬，市场情绪有所改善。
• 市场分析：预计沪指短线冲击2700点，创业板冲击1400点。建议投资者关注通讯、电子元件及汽车行业，同时关注低估值绩优蓝筹股。
• 风险提示：政策风险、经济下滑。

陆股通月报

• 北上资金：11月净流入469.13亿元，为年内次高。
• 南下资金：净流出54.17亿港元。
• 行业持仓：食品饮料、家用电器、医药生物、非银金融、银行为北上资金持仓前五。
• 外资加仓行业：农林牧渔、银行、食品饮料、通信、房地产为外资加仓较多的行业。
• 风险提示：市场系统性风险。

融资融券月报

• 两融资金：11月小幅净流出1.7亿元，为7-10月以来首次暂缓流出。
• 行业流入：综合、非银金融行业流入占比居前。
• 投资建议：市场指数开始筑底，建议关注局部热点板块，如中文传媒、南京熊猫等。
• 风险提示：市场系统性风险；组合基于量化模型构建，历史业绩不保证未来。

行业公司分析

文化传媒行业

• 行业表现：11月中信传媒指数上涨4.49%，跑赢上证综指。
• 行业要闻：智慧广电发展指导意见出台；影视工作室启动补税。
• 投资建议：短期关注5G相关题材，中长期关注细分龙头，如分众传媒、视觉中国、华策影视等。
• 风险提示：政策监管持续收紧；商誉减值风险；行业发展不及预期。

计算机行业

• 行业表现：11月中信计算机指数上涨3.3%，跑赢大盘。
• 行业分析：软件行业收入增速提升，但净利润增速下滑。
• 投资建议：维持“同步大市”评级，关注产业互联网和国产化带来的投资机会，重点推荐辰安科技、超图软件和浪潮信息。
• 风险提示：并购业务发展不及预期；外盘调整压力；资金面收紧；科创板稀释资金。

汽车行业

• 行业表现：10月汽车行业板块下跌12.57%，跑输指数。
• 行业分析：整体销量低迷，新能源汽车增长良好。
• 投资建议：维持“同步大市”评级，关注新能源汽车整车和供应链企业。
• 风险提示：宏观经济下行；中美贸易战加剧；新能源汽车政策实施不及预期。

环保及公用事业行业

• 行业表现：中信（环保）指数上涨11.48%，强于中小板和创业板。
• 行业分析：民企融资环境改善，农村污水处理、水环境治理、土壤修复类订单加速释放。
• 投资建议：关注危废处理和环境工程龙头，如东江环保、博世科、高能环境。
• 风险提示：系统性风险；环保政策执行力度不足；项目建设进度不及预期。

食品饮料行业

• 行业表现：三季度后产量增速放缓。
• 行业分析：白酒、啤酒、葡萄酒、乳制品、食用植物油等产量数据。
• 投资建议：维持“同步大市”评级，关注价值股修复机会。
• 风险提示：市场负面预期持续；价值股进一步下跌。

洛阳钼业公司分析

• 公司表现：海外收入占比83%，毛利率88%。
• 公司布局：全球前五大钼生产商，最大钨生产商，第二大钴、铌生产商。
• 投资建议：首次给予“买入”评级，预计EPS分别为0.25/0.31/0.33元。
• 风险提示：宏观经济下行；金属价格下跌；项目进展不及预期；汇率波动；政局不稳定。

重点数据更新

• 限售股解禁：包括高乐股份、欧菲科技、中欣氟材等，解禁日期集中在12月5日至10日。
• 沪深港通前十大活跃个股：中国平安、贵州茅台、中信证券等A股股票上榜，成交金额较高。
• 今日新股申购：爱朋医疗，申购代码300753，发行价15.80元。
• IPO信息：爱朋医疗（300753）和华培动力（732121）等公司即将发行。

投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

证券分析师承诺

本报告由分析师张刚独立、客观制作，基于认真审慎的职业态度和专业严谨的研究方法，准确反映了其研究观点。

重要声明

本报告由中原证券股份有限公司制作，仅向其客户发布。报告中的信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。本报告中的推测、预测、评估和建议均为报告发布日的判断，不构成买卖证券的出价或征价。投资者应根据自身情况审慎使用本报告。

特别声明

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