20231225-金源期货-债市周报_下调存款利率_降息预期升温_12页_2mb

债市上周表现超预期，债券收益率普遍下行，尤其是长端和超长端，10Y、30Y、50Y国债收益率分别下探3BP、65BP和95BP。行情起因于大行下调定期存款利率，引发降息预期升温。资金面因央行净投放和存款利率下调而宽松，跨年资金价格回落，但存单一级发行显示银行负债不稳定。

策略上，建议继续做多10-2Y利差交易，因该利差处于历史极值附近，交易胜率较高。同时，需关注MLF降息和LPR下行可能对银行净息差的冲击，以及经济数据波动、房地产数据反弹等风险。美国PCE数据弱化了通胀压力，支撑美联储降息预期。

本周要闻包括国有大行第二次存款利率下调、北京预售资金监管强化、关税调整等。推荐关注央行操作和降息动态。

• 市场表现：收益率下行幅度大，成交量振幅显著。
• 资金面：央行净投放2160亿元，资金价格回落。
• 策略：增持10-2Y利差，回避高久期债券。
• 风险因素：MLF降息预期落空、CPI回暖、红海局势影响能源供应。
• 未来展望：市场情绪在政策支持和经济数据转暖中分化，建议灵活操作。