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报告摘要
每日晨报总结 - 2018年12月12日
核心内容概述
本日的每日晨报涵盖了多个行业及市场的动态，包括教育、银行业、汽车、医药、全球指数、商品价格、港股及A股主要成分股的表现等。整体来看，市场表现呈现一定的波动，部分行业如教育和医药出现积极信号，而银行业及汽车业则面临一定的挑战。
教育行业
新高教集团
- 东北学校收购如期完成，反映公司并购执行力良好。
- 收购哈尔滨华德学院（原哈尔滨工业大学独立学院），并入报表，执行进度符合预期。
- 评级：买入，目标价为港元5.60，潜在涨幅为+42.5%。
政策影响
- 政府并未真正限制教育企业并购，尽管2018年下半年教育股股价受政策影响较大，但高教板块9月后仍频繁进行并购，K12板块亦有类似趋势。
银行业
2018年11月中国信贷监测
- 新增社融达1.52万亿元，高于预期，但增速持续放缓。
- 新增人民币贷款为1.25万亿元，同比增长12%，但剔除贴现和非银贷款后同比仍下降10%。
- 企业中长期贷款略有回升，但风险偏好仍较低，对中小企业支持不足。
- 表外信贷下降速度放缓，社融存量同比增长8.4% / 9.9%，为2015年底以来最低增速。
全球主要指数表现
| 指数 | 收盘价 | 年初至今升跌% |
|---|---|---|
| 恒指 | 25,772 | -0.17 |
| 国指 | 10,245 | -0.27 |
| 上A | 2,716 | 0.37 |
| 上B | 279 | 0.23 |
| 深A | 1,405 | 0.86 |
| 深B | 846 | 0.13 |
| 道指 | 24,370 | -0.22 |
| 标普500 | 2,637 | -0.04 |
| 纳指 | 7,032 | 0.16 |
| 英国富时100 | 6,807 | 1.27 |
| 法国CAC | 4,806 | 1.35 |
| 德国DAX | 10,781 | 1.49 |
主要商品及外汇价格
| 商品/货币 | 收盘价 | 三个月升跌% | 年初至今升跌% |
|---|---|---|---|
| 布兰特 | 60.04 | -24.09 | -10.03 |
| 期金 | 1,243.70 | 4.04 | -4.79 |
| 期银 | 14.53 | 2.87 | -13.85 |
| 期铜 | 6,112.00 | 4.50 | -14.60 |
| 日圆 | 113.35 | -1.65 | -0.61 |
| 英镑 | 1.25 | -3.66 | -7.41 |
| 欧元 | 1.13 | -2.25 | -5.69 |
恒指技术走势
- 恒生指数：25,771.67
- 50天平均线：25,929.83
- 200天平均线：27,593.38
- 14天强弱指数：43.81
- 沽空金额（百万港元）：8,296
汽车行业
- 11月汽车批发出货量同比下降13.9%至250万台，乘用车出货量下降16.1%至220万台。
- 大多数品牌库存超过2个月，预计12月及2019年第一季度销量增长疲弱。
- 维持同步评级，首推买入吉利汽车（175 HK），目标价为21.00港元。
医药行业
- 药明生物授权腾盛博药使用WuXiBodyTM双抗平台，同时授权英国Oxford BioTherapeutics开发五个双抗。
- 中国生物制药研发的镇痛产品注射用帕瑞昔布钠获国家药监局批准。
- “4+7”带量采购价格降幅超预期，仿制药价格下降趋势成为常态，拥有丰富产品线和研发能力的公司将受益。
- 维持领先评级。
经济数据与市场动态
本周美国经济数据
- 12月11日：生产物价指数（扣除食品及能源）为0.1%，预期为0.5%。
- 12月12日：MBA按揭申请率未公布，消费物价指数为0%，预期为0%。
- 12月13日：进口物价指数为-0.7%，预期为0.5%。
- 12月14日：工业生产指数为0.3%，预期为0.1%。
本周中国经济数据
- 12月10日：M2同比增长8%，新增人民币贷款为1,200亿元，高于预期。
- 12月14日：零售销售额同比增长8.8%，工业生产同比增长5.9%。
评级定义
-
买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
-
中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
-
沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
-
无评级：分析员对个股未来12个月的总回报与相关行业无明确观点。
-
领先：行业未来12个月的表现优于大盘。
-
同步：行业未来12个月的表现与大盘一致。
-
落后：行业未来12个月的表现弱于大盘。
分析员披露
- 分析员无利益冲突：声明中提到分析员及其相关联系人未持有报告所涉及公司股份，除一位分析师持有世茂房地产股份。
- 商务关系披露：交银国际证券及其关联公司与多家公司存在投资银行业务关系，包括交通银行、国联证券、盈健医疗等。
免责声明
- 本报告为高度机密，仅供交银国际证券客户阅览。
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总结
- 教育行业并购活跃，政策限制未明显，新高教集团维持买入评级。
- 银行业信贷增长放缓，风险偏好低，对中小企业支持不足。
- 汽车行业销售疲软，库存高企，预计短期内无明显改善。
- 医药行业受带量采购影响，但具备创新能力和丰富产品线的公司有望受益。
- 全球市场表现分化，恒指承压，但部分欧洲指数上涨。
- 港股及A股成分股表现各异，部分公司如吉利汽车、中国平安等被推荐。
- 评级系统明确，分析员需遵守利益冲突及披露规定。
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